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知秋 2025-12-01 20:16:48
【财信期货：黑色金属市场短期展望，成本支撑与宏观预期主导行情】 ⑴钢材需求淡季逐步来临，当前市场交易重心逐步向宏观层面倾斜。在宏观预期持续提振、叠加原料补库预期带来的成本支撑增强背景下，盘面整体重心有望上移。技术面上，螺纹2605合约大举突破40日与60日均线，短期走势或延续偏强震荡格局。操作上建议维持回调短多思路。后续需重点关注宏观政策预期兑现情况，以及下游实际补库力度对价格的传导。 ⑵全球铁矿石发运量维持高位，国内铁水产量则延续高位回落态势，港口库存持续积累，整体供需格局趋于宽松。然而，当前钢厂进口矿库存处于低位，随着补库时间窗口临近，市场补库预期正逐步增强，对现货价格形成较强支撑。综合来看，市场多空因素交织，支撑与压力并存，铁矿01合约短期或维持在特定区间内震荡运行。 ⑶焦炭现货首轮提降全面落地，市场情绪偏弱。下游采购积极性不足，煤矿出货承压，库存持续累积，现货市场企稳仍需时间。从时间节点来看，随着焦炭提降开始兑现，焦煤现货企稳预期渐近，结合冬储补库节奏判断，焦煤现货企稳或已不远。资金面上，焦煤05合约前二十席位多单小幅增加，空单变动有限，持仓结构略偏多。操作上，建议可择机布局短多焦煤05合约。 ⑷当前原料端仍处让利状态，焦化利润持续回升。在利润驱动下，焦企开工逐步上行，而铁水产量延续回落趋势，焦炭整体呈现供增需减格局，现货仍面临进一步提降压力。但从期货定价来看，焦炭01合约已隐含数轮现货提降预期，而市场普遍预期提降约为两轮左右，01合约估值相对偏低。在现货提降预期逐步兑现的背景下，盘面下行空间有限，但反弹能否持续仍需补库的加持。 ⑸厂家开工小降，需求延续小幅回升，但厂库持续累积，锰矿弱稳、焦炭面临提降背景下，成本支撑预期减弱，短期盘面或随原料波动。从技术面来看，锰硅01合约再度回升至前期震荡区间，关注区间是否有效突破

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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知秋

关注市场动向，洞察经济脉络。

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