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知秋 2025-12-02 20:06:38
【财信期货：黑色金属市场呈现分化走势 市场静待冬储补库窗口】 ⑴钢材市场呈现供需双弱格局，库存持续下降，压力有所缓解。 ⑵随着需求淡季到来，市场关注点逐步转向宏观预期。 ⑶在宏观政策预期与钢厂减产共同支撑下，盘面重心有望上移。 ⑷技术面看，螺纹2605合约震荡收涨，下方支撑或在3135至3150一线。 ⑸资金方面，螺卷05合约前二十席位多空增仓为主，空单增幅更大，持仓结构略偏空。 ⑹操作上建议维持回调短多思路，后续需重点关注宏观政策兑现情况与下游实际补库节奏对价格的支撑。 ⑺全球铁矿石发运量保持高位，而国内铁水产量持续回落，港口库存不断积累，整体供需转向宽松。 ⑻然而，钢厂进口矿库存处于低位，随着冬储补库窗口临近，市场补库预期逐步增强，对现货价格形成支撑。 ⑼多空因素交织下，铁矿石01合约短期预计在785至810区间内震荡运行。 ⑽焦炭首轮提降全面落地且仍有提降预期，市场情绪偏弱，下游焦企多以刚需采购为主，暂无大规模补库计划，中间环节积极出货，价格呈现涨跌互现。 ⑾随着焦炭提降开始兑现，焦煤现货企稳预期渐近，结合冬储补库窗口临近，价格下行空间或已有限。 ⑿资金方面，焦煤05合约前二十席位空单增仓更为显著，持仓结构偏空。 ⒀操作上建议暂观望，等待现货企稳后择机布局焦煤05合约多单，焦煤05盘面关注1160至1170一线支撑。 ⒁焦企利润改善带动生产积极性提升，焦炭产量稳中有增。 ⒂然而下游钢厂采购节奏放缓，导致焦炭销售承压、库存累积，供需格局转向宽松，现货价格仍面临下行压力。 ⒃但从期货市场看，焦炭01合约价格已隐含约四轮提降预期，而市场普遍预估2至3轮提降，焦炭现货提降预期反应较为充分，估值相对偏低。 ⒄随着现货提降开始兑现，盘面进一步下跌空间有限，但补库时点未至，短期反弹动力仍显不足，盘面或有反复。 ⒅厂家开工小降，需求延续小幅回升，但厂库持续累积，锰矿弱稳、焦炭面临提降背景下，成本支撑预期减弱，短期盘面或随原料波动。 ⒆从技术面来看，锰硅01合约维持在前期5700至5850震荡区间运行，关注区间是否有效突破

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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知秋

关注市场动向，洞察经济脉络。

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