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知秋 2025-12-16 20:35:24

【财信期货：农产品板块多数承压油脂油料表现疲弱】 ⑴今日油脂板块整体下跌。海关数据显示，1至11月累计进口植物油627万吨，同比减少3%；1至10月进口菜油174万吨，同比增加19%；棕榈液油进口194万吨，同比减少16%；豆油进口29万吨，同比增加7%。 ⑵现货市场上，节前植物油品牌商散油采购窗口已接近尾声，现货报价普遍走弱，其中广州地区24度棕榈油现货报价8430元/吨，较昨日下跌100元/吨；豆油现货报价8390元/吨，下跌90元/吨；江苏地区菜籽油现货报价9400元/吨，下跌120元/吨。 ⑶交易逻辑层面，统计局数据显示11月社会零售同比下滑，餐饮、粮油分项同比分别下滑0.6%和3%，叠加当前油脂高库存现状，建议采取逢高卖出策略。 ⑷近日豆粕期货震荡运行，美豆从前期出口乐观预期逐步回归理性，盘面回撤，国内粕价由于进口成本下移和国内压力尚在，中期整体偏空。 ⑸近日由于海关政策收紧，导致部分豆源进口时间推迟到港，国内豆粕盘面价格止跌回稳，短期建议逢高空为主。 ⑹近期盘面下行，农户惜售心理有所动摇，售粮积极性有所提升，但北港库存同比仍然较低，短期补库需求驱动玉米现货偏强的逻辑仍在，建议可以等回撤后，逢低多为主。需持续关注农户的售粮心态变化。 ⑺近期临近冬至腌腊需求旺季，现货偏强运行，叠加北方猪病消息传出，现货价格有所反弹，但长周期供应宽松的格局仍存，建议可以逢高沽空生猪03合约，需关注出栏节奏和冬至压栏旺季需求。 ⑻鸡蛋现货价格近期区间震荡为主，鸡蛋01合约虽为旺季合约，但目前仍然维持高升水状态，估值偏高，建议可以适时空头入场，但需持续关注玉米、豆粕等饲料成本的变动对鸡蛋价格的影响

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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