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塔伦 2025-12-18 21:18:49

【利率不变，预期微调，欧洲央行在增长与通胀间寻得“舒适区”】 ⑴ 欧洲央行周四决定维持三大关键利率不变，存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.00%、2.15%和2.40%。 ⑵ 其最新评估再次确认，通胀率预计将在中期稳定在2%的目标水平。 ⑶ 欧元体系工作人员的最新预测显示，2025年整体通胀率平均为2.1%，2026年为1.9%，2027年为1.8%，2028年为2.0%；核心通胀（剔除能源和食品）的预测分别为2.4%、2.2%、1.9%和2.0%。 ⑷ 值得注意的是，2026年的通胀预期被小幅上调，主要原因是工作人员现在预计服务业通胀的下降速度将更为缓慢。 ⑸ 同时，经济增长预期较9月预测全面上调，主要受国内需求推动，预计2025年增长1.4%，2026年1.2%，2027年和2028年均为1.4%。 ⑹ 欧洲央行强调，将采取依赖数据、逐次会议分析的方式来确定政策立场，并未预先承诺特定的利率路径。 ⑺ 随着资产购买计划下的债券到期赎回不再进行再投资，其资产负债表正以可控且可预测的速度收缩。 ⑻ 整体来看，上修的增长与通胀预测，为欧洲央行按兵不动提供了充分理由，暗示其降息周期可能已暂停，政策将进入一段观察期。

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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