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知秋 2025-12-19 20:43:11

【财信期货：黑色金属板块短期或以震荡格局为主】 ⑴钢材方面，铁水产量持续回落，高库存压力有所缓解。但元旦后钢厂可能复产，而需求预计进一步走弱，供需矛盾或将压制盘面。目前上行驱动不足，但在原料补库预期下成本支撑增强，预计盘面延续宽幅震荡。操作上建议回调短多，不宜追高。 ⑵铁矿方面，铁水产量回落及港口库存累积使其供需偏弱，上行驱动力有限。但钢厂进口矿库存处于低位，随着冬储补库窗口临近，补库需求对价格形成支撑。在补库逻辑主导下，原料走势预计强于成材，但受制于基本面，上方空间有限。短期预计震荡偏强运行。 ⑶焦煤方面，受年度任务完成影响，产地停减产增多，元旦前供应偏紧。下游采购意愿有所回升但尚未集中补库。随着冬储窗口临近，现货价格获支撑，但盘面或有反复。操作上建议回调后短多，关注资金流向及补库节奏。 ⑷焦炭方面，环保因素扰动生产，但成本下移使吨焦利润尚可，多数焦企维持稳定开工。铁水产量回落压制需求，焦企库存连续累积，现货提降即将全面落地。盘面价格已较充分反映悲观预期，估值偏低。短期预计跟随焦煤价格波动，呈现“低估值”与“弱驱动”并存格局。 ⑸锰硅方面，市场呈现供需双减，厂家开工率小幅下降，需求下滑，厂内库存累积，供需结构偏弱。盘面短期预计跟随原料波动，技术面看03合约或延续震荡，上方压力关注周K线40日均线5865一线

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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