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知秋 2025-12-19 20:45:00
【财信期货：有色金属板块短期多呈震荡格局 关注宏观指引与基本面变化】 ⑴沪铜方面，宏观层面，美国十一月失业率升至2021年9月以来新高，加剧经济前景与政策不确定性，市场对美联储2026年继续降息的预期升温。同时，日本央行副行长若田部昌澄的言论反映内部加息分歧，全球流动性压力有所缓解，对铜价构成支撑。基本面看，现货市场供应充裕，持货商出货意愿强，但成交一般。策略上建议逢低做多。 ⑵沪锌方面，同样受上述宏观因素支撑。但长期看，在供应增长、需求稳定的背景下，锌供需有转向过剩倾向，目前过剩预期实现有待矿端向冶炼端进一步传导，长期锌价上行空间有限。 ⑶贵金属方面，宏观背景与铜锌相似，日本加息未对全球流动性构成额外压力。长期看贵金属价格仍有支撑，策略建议逢低做多。近期价格波动剧烈，投资者需谨慎操作，避免追涨杀跌。 ⑷氧化铝方面，近期价格反弹，但基本面维持供应过剩格局，部分高成本企业面临亏损压力，尚未大规模减产，且库存持续累积。2026年国内仍有约900万吨产能待投产，整体过剩格局难改，短期难现趋势性反转，短线可适度参与反弹沽空策略。后续关注是否出现亏损性减产。 ⑸铝及铸造铝方面，宏观市场情绪降温带动价格回调。基本面供给持稳，需求逐步转淡，库存或延续累积，对价格支撑有限。但在海内外宏观整体偏多及海外供应收紧预期下，中长期上行判断未改，可待回调企稳后关注逢低做多机会。后续关注国内需求及库存走势。 ⑹碳酸锂方面，期货价格继续拉涨。短期在复产延期、供给担忧及需求预期向好支撑下，走势可能偏强，但需警惕大涨后回调风险，策略以回调做多为主。中长期看，2026年碳酸锂预计维持供需双增、全年紧平衡状态，价格中枢有望小幅抬升。后续关注相关项目复产进度、主要产地停矿进展及产量库存变化

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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知秋

关注市场动向，洞察经济脉络。

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