塔伦 2025-12-23 18:23:19
【全球央行史诗级宽松,降息潮达十余年峰值,明年风向要变?】 ⑴ 2025年,主要央行推出了自金融危机以来速度最快、力度最大的宽松政策,十国集团央行中有九家下调了基准利率。 ⑵ 这些央行年内共实施32次降息,累计降息幅度达850个基点,为2008年以来降息次数最多、2009年以来宽松力度最大的一年。 ⑶ 这与2022-2023年为对抗高通胀而激进加息的周期形成鲜明对比,日本央行是年内唯一进行加息的G10央行。 ⑷ 然而,一些分析师预计2026年形势可能发生重大变化,指出近期加拿大和澳大利亚等国央行已明显转变口风,引发了未来可能加息的担忧。 ⑸ 有观点认为,欧洲央行明年可能加息,澳洲联储和英国央行亦接近加息,而美联储则将面临劳动力市场与通胀动态变化的复杂局面。 ⑹ 宽松势头放缓的迹象在12月已有所显现,当月召开会议的9家央行中,仅美联储和英国央行实施了降息。 ⑺ 新兴市场方面,宽松步伐更为迅猛,全年降息幅度高达3085个基点,远超2024年的2160个基点,为至少2021年以来最大力度。 ⑻ 分析师预计许多新兴经济体仍有降息空间或将继续延长宽松周期,但明年全球央行的政策路径将更为分化,市场需适应从一致宽松到“双面风险”并存的新环境。

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