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• 【初请数据优于预期，但市场反应平淡，美债收益率窄幅波动】 ⑴ 尽管上周初请失业金人数从22.4万降至21.4万，优于市场预期，但美国国债收益率周三变化不大，市场已进入假日模式。 ⑵ 具体来看，10年期国债收益率微幅波动，最新报4.159%；两年期收益率报3.532%，长短端利差保持稳定。 ⑶ 今年初请数据持续在每周20万至25万人的区间内波动，这一韧性表现打破了市场对大规模裁员潮的预测，尽管同期失业率有所上升。 ⑷ 由于圣诞假期来临，债券市场将于北京时间周四凌晨3点提前收盘，并于周五恢复正常交易，清淡的交投抑制了市场对数据的反应。 ⑸ 整体而言，这份向好的劳动力市场数据并未显著改变债市的短期格局，投资者在假期前更倾向于维持现有仓位，等待2026年更明确的经济和政策信号。 12-24 22:06
• 美联储数据显示，12月23日，美国联邦基金有效利率为3.64%，交易量为850亿美元；12月22日该利率为3.64%，交易量为870亿美元。 12-24 22:06
• 【加元小幅走强，国债收益率微跌，美加利差维持高位】 ⑴ 加元兑美元周三小幅走强，上涨0.1%，报1加元兑1.3675美元（或1加元兑73.13美分），日内交易区间狭窄。 ⑵ 与此同时，加拿大10年期基准国债收益率微跌0.2个基点至3.416%，显示出债市的温和买盘。 ⑶ 相比之下，美国10年期国债收益率降至4.157%，使得美加两国十年期国债的利差仍维持在约74个基点的显著水平。 ⑷ 作为与加元走势正相关的商品，美国原油期货价格周三上涨14美分至每桶58.52美元，为加元提供了部分支撑。 ⑸ 加元的走强和收益率的微跌，可能反映了市场对当天公布的加拿大疲软经济数据（如制造业销售预估下滑）已被部分消化，并在假日清淡交易中进行技术性调整。 ⑹ 然而，加元涨幅相对温和，且美加利差依然阔绰，表明加元尚未形成趋势性反转，其走势仍受制于两国经济与货币政策前景的差异。 12-24 22:04
• 现货铂金刚刚突破2290.00美元/盎司关口，最新报2288.33美元/盎司，日内涨4.26%； Nymex铂金期货主力最新报2315.3美元/盎司，日内涨1.22%； 12-24 22:03
• 现货铂金刚刚突破2300.00美元/盎司关口，最新报2300.60美元/盎司，日内涨4.82%； Nymex铂金期货主力最新报2318.9美元/盎司，日内涨1.38%； 12-24 22:02
• 美联储数据显示，12月23日美国联邦基金有效利率为3.64%，交易额为850亿美元，而12月22日的有效利率为3.64%，交易额为870亿美元 12-24 21:59
• 广期所：铂期货PT2610合约出现连续三个涨停板单边市，根据《广州期货交易所风险管理办法》第二十条规定，交易所研究决定如下： 12月24日结算时，铂期货PT2610合约的涨跌停板幅度保持为12%、交易保证金标准保持为14%。 12-24 21:57
• 广期所：自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。 12-24 21:57
• 【纽约联储隔夜回购操作仅接纳5亿美元，年末流动性管理保持温和】 ⑴ 纽约联储于12月24日进行的日常公开市场操作结果显示，其通过隔夜回购操作向市场提供了流动性，但接纳的抵押品规模有限。 ⑵ 具体来看，此次操作以“全额分配”方式进行，最终仅接纳了5亿美元的抵押贷款支持证券作为抵押品，提供的资金利率为3.75%。国债和机构债的接纳金额均为零。 ⑶ 该操作于北京时间21:15发布，21:30截止，结算日为当日，到期日为12月26日（周五）。由于包含周末，实际资金占用期限为2个日历日，但本质上仍属隔夜操作框架。 ⑷ 这一微小的操作规模清晰地表明，在圣诞假期前夕，美国银行体系对央行流动性的直接需求非常有限，短期融资市场状况保持宽松。 ⑸ 操作利率3.75%与美联储当前的基准利率目标区间上限（3.75%）持平，这符合其将联邦基金利率维持在目标区间内的操作目标。 ⑹ 与以往操作相比，本次仅接受MBS而拒绝国债和机构债，可能反映了在特定抵押品窗口下交易对手的需求结构，或是监管要求下的抵押品偏好。 ⑺ 总体而言，这一操作结果传递出年末货币市场流动性无虞的信号，与近期其他短期利率表现相符，为美联储当前的观望政策立场提供了市场层面的印证。 12-24 21:56
• 【690亿美元4月期国库券拍卖前瞻：负远期展期价值与曲线吸引力并存】 ⑴ 美国财政部将于今日拍卖690亿美元的四个月期国库券，结算日为12月30日，本次发行将筹集净新资金40亿美元。 ⑵ 本次拍卖的债券将于4月28日到期，非竞争性投标截止时间为北京时间周四00:00，竞争性投标截止时间为00:30。 ⑶ 当前发行前交易中，该四个月期国库券的收益率为3.56%。从远期展期价值看，基于货币市场收益率计算，其展期价值为负0.2个基点，这意味着新券定价存在微弱的相对优势。 ⑷ 从收益率曲线结构分析，三个月期与六个月期国库券的利差目前为负4.5个基点，折合每周价值约为负0.35个基点，因此本次负0.2个基点的远期展期价值在曲线环境中具有吸引力。 ⑸ 另外，两个月期、四个月期（发行前）与六个月期国库券构成的蝶式价差目前有7.5个基点的收益，这一显著的曲线套利机会预计将吸引部分配置需求。 ⑹ 从历史投标结构看，过去六次四个月期国库券拍卖的平均投标倍数为3.11倍，其中间接投标人（通常包括外国央行等）平均占比63.47%，直接投标人平均占比5.87%，交易商则占30.65%。 ⑺ 基于当前的远期展期价值和曲线吸引力，预计将吸引稳健的投标兴趣，尤其是来自曲线交易者和现金管理方的需求。 ⑻ 对于直接买家而言，在投标端报价并期待一个新发行溢价将是合理的策略，因为微负的展期价值和曲线的陡峭形态为新券提供了技术面支撑。 ⑼ 本次拍卖结果将反映年末机构对优质短期流动性资产的偏好，以及市场对美联储2026年初政策路径的细微预期。 ⑽ 考虑到假日期间流动性偏薄，不排除投标倍数出现波动的可能，但坚实的曲线套利价值和展期优势应为拍卖提供稳固的底层需求。 12-24 21:56