知秋 2025-12-24 20:26:20
【财信期货:黑色金属市场短期波动为主 关注成本支撑与补库节奏】 ⑴钢材市场处于“弱现实”与“弱预期”的交织中,自身驱动不足,价格走势的核心逻辑已转向成本支撑。当前基本面呈供需双弱:需求端因季节性淡季及出口走弱而下滑,供应端则面临节后可能的复产压力,库存虽降但矛盾未解。因此,短期钢价上行依赖原料冬储补库带来的成本支撑,而非自身需求。资金面显示市场分歧明显:螺纹合约多头占优,而热卷合约空头更为积极,反映预期尚未统一。综上,钢价短期将主要跟随成本波动。操作上,建议采取回调后短多策略。 ⑵铁矿石市场正处“弱现实”与“强预期”的博弈中。当前供应宽松,发运高位,铁水产量回落,港口库存持续累积。然而,钢厂进口矿库存处于绝对低位,冬储及节后复产的补库预期构成关键支撑,限制了价格下行空间。综合来看,矿价预计呈震荡偏强但上方空间有限的格局。操作上需紧盯实际补库节奏。中期而言,供需宽松格局未变,仍可作为产业链空配选项。 ⑶焦煤方面,安全生产叠加年度生产任务完成,主产区供应持续偏紧,需重点关注节后复产力度。需求端,焦企补库需求仍弱,贸易商观望居多,焦炭现货仍有提降预期背景下,下游集中性补库行为可能推迟,现货或维持弱稳。资金层面,主力05合约前二十席位以空单减仓为主,资金偏谨慎。整体来看,随着冬储时间窗口临近,现货价格的底部支撑有望逐步增强。操作上,建议以回调后的短多思路为主,并密切关注资金流向及下游实际补库节奏。 ⑷焦炭市场“低估值”与“弱驱动”并存的特征未改。供应端,环保扰动解除后产量略增。需求端受铁水产量低位持续压制,钢厂采购谨慎,现货仍面临提降压力。估值上,盘面价格已较充分反映提降预期,处于偏低区间。综合来看,市场缺乏独立方向,预计盘面将主要跟随焦煤价格波动,可关注其在成本线附近的震荡与估值修复可能。 ⑸锰硅市场呈现供需双减格局。供应方面,厂家开工率环比小幅下降,需求亦延续下滑态势,厂内库存持续累积,整体供需结构偏弱,短期盘面跟随原料波动。从技术面看,锰硅03合约短期或延续震荡

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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