塔伦
2026-01-12 18:21:46
【印度央行“照单全收”,新兴市场流动性操作透露何种信号?】
⑴ 印度央行在公开市场购买操作中,接受了全部5000亿卢比的投标金额,与预先通知的规模完全一致,显示出其对流动性的明确支持态度。
⑵ 此次操作涵盖了多个期限的国债,中标收益率分别为:2029年到期债券6.0772%,2031年到期债券6.5981%,2032年到期债券6.6715%,2034年到期债券6.6617%。
⑶ 从收益率曲线看,中标收益率均显著低于债券的票面利率,例如票面利率8.32%的2032年债券以6.6715%的收益率被购入,表明央行支付了较高的溢价,意在压低长期利率。
⑷ 这种“照单全收”的足额购买操作,清晰地传达了印度央行意图维持金融市场流动性充裕、并引导中长期利率下行的政策信号。
⑸ 在美联储政治风波引发全球避险情绪、且多国央行面临复杂局面的背景下,印度央行的定向流动性注入,有助于稳定国内债券市场,并为政府与企业的融资提供支持。
⑹ 然而,大规模购债也可能加剧本已高企的公共债务货币化担忧,并对卢比汇率构成潜在压力。
⑺ 这一操作与其他新兴市场(如土耳其)的债务管理行动相呼应,显示在全球高利率环境中,主要新兴经济体正积极运用国内政策工具应对内外部金融稳定挑战。
⑻ 对于全球宏观交易者,需关注此类操作是否预示更多新兴市场央行将采取类似“非典型宽松”,这可能改变全球“紧缩竞赛”的叙事,并在边际上影响资本流动方向。
* 指导仅供参考,不作为交易依据
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塔伦
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