塔伦
2026-02-06 17:17:53
【日元保卫战打响,期权市场泄露天机,干预警报高悬】
⑴ 外汇期权市场的风险逆转指标是监测日本当局干预风险的关键信号,它反映了市场对汇率单向波动的担忧程度。
⑵ 当市场预期日元可能大幅升值时,交易商将提高看涨日元期权的价格,导致风险逆转指标中看涨日元期权的隐含波动率溢价上升。
⑶ 在干预这类“短引信”风险事件中,期限不足1个月的期权合约最为敏感,其中25德尔塔合约是最常用的观察标的,看涨日元期权赋予持有人买入日元的权利。
⑷ 数据显示,1月23日至26日期间,受官方汇率核查传言影响,1个月期风险逆转指标中看涨日元的溢价从0.8飙升至2.6,同期美元兑日元汇率从159急剧下跌至152.00附近。
⑸ 尽管该指标随后回落至1.5,但需求已显著早于前期低点重现,目前看涨日元期权的溢价交易于1.65水平,这与美元兑日元汇率的近期小幅走高形成背离。
⑹ 更为敏感的1周期风险逆转指标在同一事件期间,其看涨日元溢价从0.75跃升至3.0,回落停滞于1.2,目前位于1.5附近。
⑺ 上周日的日本大选增加了汇率实际波动风险,并导致了周一期权价格跳涨超过50个基点,而预期中的高市早苗获胜可能推动美元兑日元再次逼近关键的159.00水平。
⑻ 如果出现这种情况,风险逆转指标中看涨日元溢价进一步扩大与即期汇率走势持续背离,将成为市场正在提升干预对冲成本和需求的明确信号。
* 指导仅供参考,不作为交易依据
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塔伦
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