知秋
2026-03-11 20:26:16
【财信期货：农产品板块走势分化 油脂探底回升豆粕走强】
⑴ 今日油脂板块探底回升，主力合约均站上5日均线，但整体呈现缩量增仓上行态势，修复力度较弱，其反弹本质上更多受原油替代效应影响。
⑵ 品种方面，棕油守住9400元/吨关键支撑，豆油也站稳8400元/吨关键位置，短期需关注前高压力位的兑现情况。现货市场上，广东24度棕榈油涨120元至9450元/吨，豆油涨10元至8840元/吨，江苏转基因菜油涨70元至10280元/吨。
⑶ 总体而言，当前油脂市场信心尚未完全恢复，操作上建议保持谨慎，重点关注关键支撑位的有效性。
⑷ 豆粕方面，原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本，是导致豆粕走强最主要的逻辑，此外农产品避险需求也是近期农产品走强不可忽视的因素，因此短期豆粕预计主要跟随中东战事走向被动运行。
⑸ 国内来看，当下豆粕库存仍居高位，供应压力仍存，但压力下降速度偏高，在环比上来看，支持豆粕偏强运行。
⑹ 玉米方面，北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但下游企业亏损和天气回暖导致不利于玉米储存或导致短期再涨动力有限。此外从估值角度来看，目前玉米价格已相对偏高，关注年后农户售粮进度和国储拍卖信息，建议回撤后逢低多为主。
⑺ 生猪方面，母猪存栏虽环比有所下跌，但绝对值仍高于正常保有量水平，叠加生产性能优秀，预计中期来看，供应仍然偏大。短期来看，年前入场二育尚未完全消化完毕且近期出栏逐步恢复，供应仍强，叠加年后需求极度疲软，现货持续走弱，建议逢高空为主，关注屠宰量的变化。
⑻ 鸡蛋方面，年后购销恢复缓慢，物流尚未完全恢复，目前以产区内销为主。从供需来看，2、3月份供应仍大，且终端需求处于淡季，建议逢高空为主，关注后续贸易商补库节奏
* 指导仅供参考，不作为交易依据
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知秋
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