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知秋 2026-03-24 20:36:40

【财信期货：地缘情绪降温拖累油脂农产品板块走势分化】 ⑴ 棕榈油方面，油脂跟随能源走势表现出负反馈。今日能源板块风险偏好显著回落，尾盘资金离场迹象明显，石油板块净流出70亿、化工板块净流出50亿、油脂板块净流出16亿；三大油脂同步跟随能源板块波动，前期维持箱体震荡，当前面临双重顶压力，跌破10日线支撑后合计减仓超8万手，跟风资金撤离，注意持仓风控；现货市场普跌，广东24度油跌210元至9680元/吨，豆油跌70元至9030元/吨，江苏转基因菜油跌140元至10310元/吨。 ⑵ 豆粕方面，原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，1-3月份大豆进口量降幅明显，叠加海关通关延迟等消息，短期加剧供应紧张程度，进一步推高粕价，但后续来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，警惕盘面下调风险。 ⑶ 玉米方面，北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限。 ⑷ 生猪方面，显著的供应压力是价格持续下跌的核心原因，母猪存栏虽环比有所下跌，但绝对值仍高于正常保有量水平，叠加生产性能优秀，预计中期来看，供应仍然偏大。短期市场运行的逻辑多头在于4、5月份的环比去化和需求恢复，空头主要交易的逻辑在于体重偏大和二育入场，建议主要关注当下二育入场的规模，目前来看不低，规模大或很有可能使多头的预期打破，建议对于05合约保持逢高空为主。 ⑸ 鸡蛋方面，鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.13元/斤左右，另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去。因此，鸡蛋价格的运行逻辑是成本托底，供减需增，预计价格将呈现温和抬升的走势，但高存栏基数限制了其上行空间

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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