沐涵 2026-03-26 09:10:56
【布鲁金斯学会提出缩表新路径:调整流动性规则与支付系统】 (1) 布鲁金斯学会发布的一项新研究指出,若美联储希望缩减资产负债表规模,可通过监管改革、调整支付系统以及更频繁地干预市场等途径实现。关键在于降低市场对准备金的强劲需求。 (2) 斯坦福大学教授Darrell Duffie提出,为抑制准备金需求,可采取以下措施:放宽流动性规则,使金融机构更愿减少现金持有;调整Fedwire支付系统,使资金流入流出更匹配;对超额准备金实施更低的利率;以及更频繁地采用临时公开市场操作,替代当前高度自动化的流动性管理模式。 (3) Duffie强调,他未就美联储是否应缩表表明立场,相关决策需由美联储进行成本效益分析。他指出,庞大的资产负债表有助于金融稳定和货币政策执行,但缩表的相关成本(如对美联储独立性的影响)则更难量化。 (4) 美联储资产负债表规模在2008年金融危机前不足1万亿美元,目前已膨胀至6.6万亿美元,较2022年9万亿美元的峰值有所回落。

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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