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• 【菲律宾央行按兵不动，通胀预警升至5.1%，现在加息“太痛苦”】 ⑴ 菲律宾中央银行周四召开临时政策会议，决定将政策利率维持在4.25%不变。行长埃利·雷莫洛纳明确表示，此时加息将拖累经济复苏进程，面对供应驱动的通胀，货币政策的效力有限。 ⑵ 作为能源净进口国，菲律宾高度暴露于中东冲突引发的油价与化肥价格飙升。央行最新预测显示，2026年通胀率将升至5.1%，突破4%的政策上限，预计到2027年才会回落至3.8%的容忍区间。 ⑶ 雷莫洛纳强调，当前通胀主要由供给冲击引发，而经济增长预期依然疲弱，此时加息会带来较大痛苦。央行表示将保持警惕，政策回应将聚焦于应对第二轮通胀效应，而非直接干预供给端的价格上涨。 ⑷ 此次临时会议凸显出亚洲央行对中东冲突连锁反应的高度警觉。菲律宾总统已签署行政令宣布进入能源紧急状态，以应对严重短缺风险。汇丰经济学家指出，能源冲击带来的价格压力与需求下滑形成双重挑战，尽管加息可能进一步拖累增长，但为稳定汇率与锚定通胀预期，部分央行最终可能仍将被迫边际收紧政策。 03-26 17:58
• 美无铅汽油期货主力刚刚突破3.0200美元/加仑关口，最新报3.0197美元/加仑，日内涨2.01% 03-26 17:52
• 香港特区政府：2026年2月香港向中国内地黄金出口总量为63.818吨，1月份为36.544吨 03-26 17:52
• 【避险情绪席卷新兴市场，股市重挫1.6%，南非利率决议牵动神经】 ⑴ 周四多数新兴市场股市大幅走低，投资者纷纷撤离风险资产，等待伊朗战争能否真正降级的明确信号。MSCI新兴市场股指下跌1.6%，几乎回吐前一交易日的全部反弹涨幅。 ⑵ 本月该指数累计跌幅已超过10%，年内涨幅收窄至仅剩3%，年初的强劲开局被大幅蚕食。与此同时，新兴市场货币指数亦下跌0.4%，反映出资金避险情绪持续升温。 ⑶ 南非市场面临双重压力：股市下挫近2%，兰特汇率走弱0.4%。市场普遍预期南非央行将维持利率在6.75%不变，因通胀正逐步回落至目标区间，但经济增长依然疲弱。能源驱动的通胀冲击令南非央行及众多新兴市场同行陷入愈发棘手的境地。 ⑷ 波兰正考虑削减燃油税以缓解油价压力，但该国本就面临欧盟最宽预算赤字之一，政策空间受限。匈牙利则宣布将逐步停止对乌克兰的天然气运输，直至德鲁日巴管道原油输送恢复。 ⑸ 从华沙到新德里，从圣保罗到首尔，新兴市场经济体纷纷采取措施应对即将满月的地缘冲突。随着霍尔木兹海峡实质关闭，油价飙升迫使新兴市场央行重新评估政策路径——年初部分央行还在酝酿降息，如今却不得不考虑下一步是否需要转向加息。 03-26 17:51
• 【德国紧急限价燃油，单日仅许上调一次，违者重罚10万欧元】 ⑴ 德国联邦议院周四批准了遏制燃油价格飙升的初步措施，以应对伊朗战争引发的能源价格急涨。作为欧洲最大经济体，德国正面临日益严峻的通胀压力。 ⑵ 根据新法案，加油站每日仅允许在中午12时上调一次价格，降价则不受时间限制。违规者最高可被处以10万欧元罚款，以强化价格监管的威慑力。 ⑶ 该法案同时收紧反垄断规则，旨在提升燃油定价的透明度。目前执政联盟内部正在讨论进一步的应对措施，以应对持续升温的能源成本压力。 ⑷ 自2月下旬以来，德国燃油价格普遍突破每升2欧元。经济学家预计，受此影响，今年德国通胀率将更接近3%，而非此前预期的2%水平。该立法方案已于3月中旬获内阁批准，预计4月初经议会审议后生效，实施一年后将进行评估。 03-26 17:51
• 欧元区债券收益率随能源价格上涨进一步走高，德国10年期国债收益率上涨7个基点；意大利10年期国债收益率上涨12个基点 03-26 17:50
• 【日本拟调整超长债供应框架，交易商支持纾解收益率曲线压力】 ⑴ 日本财务省周四获得主要公债初级交易商支持，拟修订公债流动性增强标售框架，旨在缓解超长期债券面临的供给压力，改善收益率曲线结构。 ⑵ 目前流动性增强标售机制将债券分为三个到期期限篮子：1年以上至5年、5年以上至15.5年、15.5年以上至39年以下，年发行总额为13.5万亿日元。其中与日本公债期货重叠的5至15.5年期部分通常获得相对较大的配额。 ⑶ 根据调整方案，财务省计划从4月起将中期期限篮子缩窄为“5年以上至11年”，同时将超长期篮子调整为“11年以上至39年以下”。 ⑷ 此项调整将使剩余期限为11至15.5年的债券被纳入超长期债券标售区段，有望缓解长期债券的供应压力并改善供需状况。与此同时，财务省还提议调降通胀挂钩公债的回购规模，因通胀预期上升背景下投资者对此类公债的需求正在增加。 03-26 17:42
• 【韩国紧急抛5万亿韩元救市，扩大燃油税减免，应对能源冲击波】 ⑴ 韩国周四宣布，将从周五起实施5万亿韩元（约合33.2亿美元）的紧急债券回购计划，并扩大燃油税减免力度，以抵御伊朗战争引发的全球市场动荡对经济的冲击。 ⑵ 债券回购将分两批执行，3月27日回购2.5万亿韩元，4月1日再回购2.5万亿韩元。此举旨在为本地债券市场注入流动性，遏制因三年期国债收益率飙升至2024年中期以来高点而引发的收益率上行压力。 ⑶ 燃油税减免方面，汽油燃油税减免幅度将从7%扩大至15%，柴油从10%扩大至25%，新价格上限也将于周五午夜生效，防止零售商将国际油价急涨的冲击转嫁给消费者。 ⑷ 韩国经济高度依赖经霍尔木兹海峡的能源进口，而该海峡自3月初以来已实质上被封锁。为降低能源价格冲击，政府还将把核电站运转率提高至80%以上，并取消燃煤发电厂的季节性限制。 ⑸ 韩国总统李在明表示，当前局势难以预测，叠加复杂的全球供应链，令应对措施更加棘手。财长强调，政府已准备好动用可用资源应对严峻局面，并可能视情况采取额外行动。针对下月韩国债券被纳入世界政府债券指数，政府也将加强对外资流入的监控。 03-26 17:41
• 挪威央行行长：加息预期上调并非仅与大宗商品价格上涨有关 03-26 17:41
• 《每日电讯报》：伊朗战事推升了国际市场对俄罗斯石油的需求。据基辅经济学院统计，受油价飙升及美国制裁豁免等因素推动，克里姆林宫本月的石油与天然气收入预计将实现翻倍，从120亿美元增至近240亿美元。即使战事很快结束，俄罗斯今年的油气收入仍可能达到2185亿美元——比冲突前的预期值高出63% 03-26 17:39