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知秋 2026-04-01 20:27:37

【财信期货：棕榈油受地缘冲突支撑豆粕供应压力预期压制】 ⑴ 棕榈油：美伊双方开启舆论与心理博弈，全球金融与大宗商品持续震荡，当前油价格主要由地缘冲突生柴利多预期支撑，若印尼B50生柴政策预期兑现偏慢，市场情绪恐将降温，10000元附近或成为中短期棕榈油05合约重要压力位，不过在霍尔木兹海峡未通航前行情也难以深跌，关注9700元附近支撑；现货市场方面，广东24度棕榈油现货涨130元至9960元，豆油涨100元至9180元，江苏转基因菜油跌160元至10220元。 ⑵ 豆粕：原油飙升带动植物油走强，进而带动进口大豆成本走高。国内来看，4月份之后进口大豆量级逐步恢复，根据船期预估，5月大豆到港量可能高达1150万吨，6月为1100万吨，供应压力激增，建议逢高空为主。 ⑶ 玉米：北港库存同比仍然较低是玉米价格偏强运行的主要逻辑，但政策粮投放发力，小麦和稻谷的投放对玉米价格上行产生一定的抑制作用；需求方面出现分化，饲用需求因主流畜牧产品价格走弱，饲料厂和养殖场建库积极性不高，导致饲用需求走弱，但玉米深加工强需求持续偏强运行，预计短期玉米价格维持高位震荡，但涨幅或有限。 ⑷ 生猪：近期生猪现货价格继续走弱，河南地区集团企业出栏价格近期跌破10元/公斤以下水平，预计明日价格继续下行为主。主要逻辑为短期供应压力持续释放，3月养殖企业出栏计划环比显著增加，叠加前期积压的大体重猪源集中出栏，市场生猪供应充足，且当下终端需求支撑不足，呈现供强需弱格局。展望来看，由于年后二育有入场迹象，虽4-5月份生猪理论出栏数量环比略有下降，但当下的出栏体重偏高，叠加二育出栏预期，预计4-5月份价格走势仍不容乐观，建议逢高空为主。 ⑸ 鸡蛋：鸡蛋市场正处于一个由饲料成本抬升和供应压力边际缓解共同主导的转型期。一方面，玉米和豆粕价格上涨直接推高了蛋鸡养殖成本，单斤鸡蛋的饲料成本已升至3.13元/斤左右，另一方面，供应端虽然当前在产蛋鸡存栏量仍处高位，但最坏的时刻可能已经过去。因此，鸡蛋价格的运行逻辑是成本托底，供减需增，预计价格将呈现温和抬升的走势，但高存栏基数限制了其上行空间

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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