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• 【1.5万亿国防预算对决国内项目削减，特朗普2027财年蓝图点燃国会拉锯战】 ⑴ 特朗普周五公布的2027财年预算案提出将国防支出提高至1.5万亿美元，为数十年来最大规模的此类申请，同时将非国防项目支出削减10%，部分职责将转移至州和地方政府。 ⑵ 预算案优先支持移民执法和遣返行动，取消难民安置援助项目，为司法部增加13%资金聚焦暴力犯罪，为国家公园管理局设立100亿美元用于华盛顿特区美化工程，并增加4.81亿美元用于航空安全和空中交通管制员招聘。 ⑶ 在近2万亿美元年度赤字和债务超过39万亿美元的背景下，预算案建议1.1万亿美元国防支出通过常规拨款程序，3500亿美元通过预算和解程序由共和党自行推动。 ⑷ 国会仍在为2026财年支出陷入僵局，去年特朗普试图将非国防支出削减约五分之一，但国会保持了相对持平，包括家庭能源援助和社区发展整笔拨款等项目未被削减。 04-03 22:02
• 【非农狂飙超最高预期，美债跳水曲线走平，细节阻止了抛售狂潮】 ⑴ 3月非农新增17.8万，超越了机构调查中最高的12.5万预测值，前三个月所有类别的数据均遭下修，美债应声大跌，收益率曲线进一步趋平。 ⑵ 但细节阻止了进一步抛售：大部分就业增长来自医疗保健行业新增7.6万，其中部分与罢工医护人员的回归有关，同时每周工资的下降在一定程度上抵消了非农的强劲表现。 ⑶ 期货交易员反映市场流动性清淡，算法机器在数据公布后短暂启动抛售程序，2年期、3年期和5年期分别突破3.82%、3.84%和4.00%的关键点位后已趋于平静。 ⑷ 2年期收益率上涨5.4个基点至3.852%，10年期上涨3.5个基点至4.349%，2年/10年利差收窄1.85个基点至49.65个基点，5年/30年利差收窄2.4个基点至91.8个基点 04-03 21:59
• 黄金下周将迎来大幅回调？强劲非农就业数据叠加通胀新压力 04-03 21:59
• 【美债曲线走平，MBS利差收窄，非农冲击波重塑抵押贷款定价】 ⑴ 3月非农数据全面超预期，2月大幅下修被完全抵消，失业率从4.4%降至4.3%，劳动参与率同步走低，平均时薪环比0.2%低于预期，10年期美债收益率从4.32%下方升至4.36%附近后有所回落。 ⑵ 国债收益率曲线呈现熊市趋平，2年期收益率上涨2.8至5.4个基点，2年/10年利差收窄1.8个基点至49.5个基点，10年/30年利差收窄1个基点至56.6个基点。 ⑶ MBS利差在数据公布后有所走强，此前表现滞后，UMBS30各券种价格下跌1至6个档次不等，15年期下跌4至6个档次，互换利差在20年期收窄0.25至0.75个基点。 04-03 21:58
• 【PMI拉响警报：美国经济年化增速仅0.5%，服务业陷入2009年来最大收缩之一】 ⑴ 标普全球首席商业经济学家表示，PMI调查数据显示美国经济正承受价格上涨和不确定性加剧的压力，中东战争进一步加剧了对近期其他政策决策的担忧。 ⑵ 服务业自2023年1月以来首次陷入收缩，拉低整体经济至3月年化增速仅0.5%的近乎停滞水平，除疫情封锁时期外，3月面向消费者的服务行业下滑幅度为自2009年有相关数据以来最大之一。 ⑶ 去年表现强劲的金融服务和科技行业在金融市场波动及利率上升担忧的影响下显示出减弱迹象，经济增速恶化的关键在于支出回落，原因是购买力下降。 ⑷ 3月能源价格飙升带动成本和销售价格大幅上涨，企业在未来几个月将成本转嫁给客户的意愿增加，消费者价格通胀可能加速至接近4%。 04-03 21:55
• 从4100反弹，黄金是在诱多吗？ 04-03 21:54
• 【伊朗前外长：伊朗应借战局优势宣布胜利，并与美达成协议】 据CNN报道，伊朗前外长穆罕默德·贾瓦德·扎里夫表示，德黑兰应利用在战争中的“上风”，推动达成“全面和平协议，结束与华盛顿长达47年的敌对状态”。他在一篇评论文章中写道：“德黑兰应利用其优势，不是继续战斗，而是宣布胜利，并达成一项既结束当前冲突又防止未来冲突的协议。”他称，该和平协议应包括对伊朗核能力的限制，以及重新开放霍尔木兹海峡，以换取解除对伊朗的全部经济制裁。扎里夫称，这是一项“华盛顿此前不会接受，但现在可能会接受的协议”。扎里夫曾于2013年至2021年担任伊朗外长 04-03 21:51
• 【17.8万非农“炸”出债市真相：美联储2026年降息只剩1个基点】 ⑴ 美国3月非农就业新增17.8万，远超预期，失业率从4.4%降至4.3%，基准10年期美债收益率上升3.3个基点至4.347%，两年期收益率攀升5.2个基点至3.85%，巩固了美联储将更长时间按兵不动的预期。 ⑵ 但分析师指出报告并不如表面那般强劲，2月数据下修至减少13.3万，数据波动性明显，债市反应有所克制。本周10年期和两年期收益率分别累计下跌约9.4和6个基点，仍创下自2月下旬以来的最大单周跌幅。 ⑶ 利率期货定价显示，市场对2026年全年的降息预期仅剩1个基点，远低于周四晚些时候的7个基点和中东冲突前的55个基点。 ⑷ 机构分析师表示，美联储政策调整的门槛目前非常高，尤其在新增就业远超失业率盈亏平衡水平的情况下，央行很可能处于观望模式 04-03 21:51
• 美国标普全球3月服务业PMI降至49.8，跌破荣枯线，创三年新低 04-03 21:47
• 【连续三日通航增加，霍尔木兹出现“选择性放行”新常态】 ⑴ 数据机构报告显示，周三有16艘货船通过基本被封锁的霍尔木兹海峡，高于前一天的11艘，通行数量已连续三日上升，但仍仅为伊朗冲突爆发前的一小部分。 ⑵ 近日通过的大部分船只沿着拉拉克岛附近的伊朗海岸航行，这使得伊朗能够维持一种“基于许可的选择性封锁”，另有三艘船只靠近阿曼海岸通过，避开了伊朗控制的走廊。 ⑶ 液化天然气运输船Sohar已抵达马斯喀特附近海域，据称是战争爆发以来首艘通过该海峡的LNG运输船，法国航运巨头CMA的一艘集装箱船也于周四穿越海峡离开波斯湾，导航信号显示为“法国船东”。 04-03 21:46