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塔伦 2026-04-08 18:28:08

【铜价跳涨至三周高位，停火缓解经济担忧，但机构警告反弹基础脆弱】 ⑴ 周三，在美国总统特朗普同意与伊朗停火两周后，铜价跳涨至三周高点，缓解了市场对中东冲突导致全球经济放缓的担忧。 ⑵ 伦敦金属交易所三个月期铜上涨3.5%至每吨12737.50美元，盘中触及3月18日以来最高位12755.50美元，此前铜价在3月份因伊朗战争引发的经济担忧而下跌7.6%。 ⑶ 苏克登金融在一份关于基础金属的报告中指出，停火可能导致能源风险溢价短期缓解，但协议似乎脆弱且带有条件，市场可能仍将受消息面驱动，而非转向持续的风险偏好回升。 ⑷ 现货铜对三个月期铜的贴水从周二的每吨84.60美元扩大至89.50美元，表明可获得的金属并不短缺，伦敦金属交易所批准仓库的铜库存已升至2018年3月以来最高水平。 ⑸ 铝价持平于每吨3475美元，此前铝曾因无法从海湾生产商经霍尔木兹海峡正常运往出口市场而价格飙升，阿联酋和巴林的冶炼厂上月末遭伊朗袭击受损，导致供应退出市场。 ⑹ 交易心理层面，基础金属全面反弹反映出市场对尾部风险消退的宽慰，但贴水扩大与库存高企的结构性信号表明，实物供需基本面并未同步改善，反弹的持续性存疑。 ⑺ 未来关注点在于停火期间霍尔木兹海峡的实际通行恢复情况，以及海湾地区冶炼产能的修复进度，这两大因素将决定工业金属的供应恢复节奏与风险溢价的真实回落幅度。

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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