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• 【比利时、英国、意大利短债均较德债偏贵，德债5/30曲线受限于87基点】 ⑴ 经方向性调整后，比利时5年期国债相对于德国5年期国债存在高估，基于三个月恒定到期收益率回归分析，比利时5年期偏贵3.2个基点，相当于2.1个标准差。 ⑵ 英国国债5年期相对于德国5年期同样存在高估，偏贵9.3个基点，相当于2.0个标准差。 ⑶ 德国5年期与30年期利差仍受限于87个基点的高点，该位置为从2月高点到3月低点收窄幅度的50%回撤位，61.8%斐波那契回撤位在93个基点。 ⑷ 德国5年期收益率已脱离2.83%的高点，下一阻力在2.87%，上周曾触及2.59%的低点。 ⑸ 德国30年期收益率一度升至3.62%的新高后回落，此为2011年夏季以来最高水平，2011年7月和6月市场峰值分别为3.64%和3.81%。 ⑹ 从3月初的3.30%延伸至近期区间顶部的测算为3.82%，与2011年6月高点恰好吻合，2011年4月高点则接近4.00%。 ⑺ 经方向性调整后，意大利2年期国债相对于德国2年期存在高估，偏贵5.8个基点，相当于2.2个标准差。 04-14 17:58
• 布伦特原油期货主力刚刚触及99.00美元/桶关口，最新报99.00美元/桶，日内涨1.00% 04-14 17:55
• 美无铅汽油期货主力刚刚触及3.1100美元/加仑关口，最新报3.1100美元/加仑，日内跌0.19% 04-14 17:54
• 【美德10年期利差缩至122基点，创2023年6月以来新低】 ⑴ 周二10年期美债与德国国债利差收窄至122个基点，为2023年6月以来最低水平。 ⑵ 若利差进一步下破当前水平，可能触发更多止损盘，下一个关注点位为116个基点，随后是2023年5月的112个基点，而历史记录中的 spike low 位于99个基点。 ⑶ 上行方面，130个基点为阻力位，更高处的138个基点则对应前期高点和趋势线位置。 ⑷ 从绝对收益率看，10年期美债已脱离4月8日创下的4.23%低点。 ⑸ 10年期德债虽有所回落，但仍维持在3.00%上方偏强运行，昨日高点为3.10%，3月27日高点3.13%则为2011年以来最高水平。 04-14 17:53
• 【美伊和谈预期叠加20年债标售火爆，日本国债期货冲上130】 ⑴ 周二日本国债反弹收复昨日失地，主要受美伊和谈预期推动，同时强劲的20年期国债标售进一步提振了早盘涨势。 ⑵ 报道称美伊在伊斯兰堡的紧张谈判后仍为对话留有空间，双方谈判团队可能于本周重返伊斯兰堡继续磋商。 ⑶ 中东冲突正逐步影响日本实体经济，住宅设备公司Toto因石脑油短缺宣布停止接单，其竞争对手因订单暴增也无法确定交付时间。 ⑷ 市场预计本月日本央行加息的概率仅为30%，低于昨日的39.5%、一周前的56%以及战前的近70%，推动中短期收益率走低。 ⑸ 本次20年期国债标售表现极为强劲，新发3.4% JL196债券较上次发行规模缩减1000亿日元，最终尾部仅0.2个基点，投标倍数达4.82倍，为2019年7月以来最高。 ⑹ 收益率曲线在标售前趋平，标售后加速走平，新基准JL195收益率跌9.5个基点至3.295%，30年期JX90一度跌9.5个基点至3.605%。 ⑺ 交易商部长赤渡良成的周末言论称日央行提振日元的政策或是抑制通胀的选项，但遭财务大臣片山五月迅速反驳，这也降低了加息预期。 ⑻ 某日本券商人士称，有客户在129.70买入期货并在此价位上方加仓，最终期货升至130.01后收于129.99，反映出市场对短期内加息的担忧已显著消退。 04-14 17:49
• 【橡胶市场多空拉锯，油价走弱与供应担忧并存】 ⑴ 周二吉隆坡橡胶市场延续分化走势，经销商称市场跟随区域橡胶期货行情，受原油价格下跌拖累。 ⑵ 日本橡胶期货连续第五个交易日下跌，主要受现货和油价走弱影响，但日本股市上涨及供应担忧限制了跌幅。 ⑶ 原油方面，由于美伊有望通过谈判结束冲突，市场对霍尔木兹海峡供应中断的担忧有所缓解，布伦特原油下跌0.83%至每桶98.54美元。 ⑷ 经销商指出，中国3月出口增速大幅放缓至同比2.5%，远低于预期的8.3%且较1-2月的21.8%明显回落，进一步打压了市场情绪。 ⑸ 然而跌幅受到多重因素限制，包括主要天然橡胶生产国原料短缺的担忧、西亚冲突取得突破的希望，以及全球电动汽车销售数据向好。 ⑹ 供应担忧加剧，因炎热天气干扰了泰国的割胶作业，而越南和中国部分地区的干旱条件进一步阻碍了生产，导致主要产区的原料供应趋紧。 ⑺ 经销商补充称，Benchmark Mineral Intelligence数据显示，欧洲高燃油价格提振了电动汽车需求，3月全球电动汽车销量录得今年首次增长。 ⑻ 下午3时，标准马来西亚橡胶20号下跌1.5仙至每公斤812.5仙，而乳胶块上涨3仙至每公斤767.5仙。 04-14 17:48
• 【英行长讲话前夜，市场定价年底加息40基点，ING警告英镑脆弱】 ⑴ ING外汇策略师Francesco Pesole在报告中表示，英国央行行长贝利稍后的讲话可能压制市场对加息的预期，令英镑承压。 ⑵ Pesole指出，贝利或维持平衡措辞，隐含暗示暂停加息是当前的首选行动路径。 ⑶ 该机构认为，英国央行不太可能如市场预期般加息，这或推动欧元兑英镑升至0.88。 ⑷ 目前市场定价英国央行到年底将累计加息40个基点。 ⑸ 贝利将于北京时间周三零时05分在纽约发表讲话，英国央行届时将公布讲稿文本。 04-14 17:47
• 【越南央行双线出击：稳汇率、平金市，应对全球乱局】 ⑴ 越南央行周二表示，已准备进行干预以确保外汇市场稳定，并承诺遏制通胀、改善银行体系面临的流动性问题。 ⑵ 央行货币政策司司长范志光指出，越南盾面临来自复杂且不可预测的全球形势以及国内挑战的压力。 ⑶ 在此背景下，央行灵活管理越南盾汇率以帮助吸收外部冲击，同时协调其他货币政策以稳定国内外汇市场。 ⑷ 副行长范清河表示，受地缘政治紧张局势升级、军事冲突以及全球战略竞争加剧的推动，2026年前三个月黄金价格仍高度波动。 ⑸ 范清河补充称，央行将密切关注事态发展，并在必要时采取行动加强管理、稳定黄金市场。 ⑹ 越南央行此次双线出击，反映出中东冲突升级和特朗普关税言论引发的全球贸易不确定性，正对新兴市场货币和贵金属价格形成双重挤压。 04-14 17:43
• 【IEA：伊朗战争颠覆油市前景，2026年全球供需双降】 ⑴ 国际能源署周二在其月度油市报告中表示，伊朗战争将导致2026年全球石油供应和需求均较去年下降，世界经济正面临史上最大规模的供应中断。 ⑵ 该机构指出，伊朗战争“彻底颠覆了全球石油消费前景”，预计今年需求增长将下降8万桶/日，而3月报告中原为增长64万桶/日。 ⑶ 需求疲软料将进一步加深，IEA称“随着供应短缺和高油价持续，需求破坏将蔓延”，目前中东和亚太地区的石脑油、液化石油气和航空燃料消费降幅最大。 ⑷ 该机构预计2026年第二季度需求将下降150万桶/日，这将是自新冠疫情以来最严重的需求收缩。 ⑸ 供应方面，IEA表示今年全球产量预计较去年平均下降150万桶/日，受中东能源基础设施遭袭及霍尔木兹海峡被有效关闭影响，这与3月报告预测的增产110万桶/日相比出现约260万桶/日的巨大逆转。 ⑹ 该机构称，3月地区能源基础设施遇袭及霍尔木兹海峡有效关闭导致供应损失1010万桶/日，为史上最大规模的石油供应中断。 ⑺ 总体而言，IEA预测2026年供应将比需求高出仅41万桶/日，较上月报告中的246万桶/日盈余大幅收窄。 ⑻ IEA强调，恢复霍尔木兹海峡的运输仍是缓解能源供应、价格和全球经济压力的最关键变量。 ⑼ 该机构的基准情景预计中东对国际市场的常规油气交付将在年中前后恢复，但另一更严重的情景显示，若供应中断长期化，可能从库存中消耗近20亿桶石油，并迫使需求在第二至第四季度平均同比下降500万桶/日。 04-14 17:40
• 【意大利总理梅洛尼：必须尽一切努力重开霍尔木兹海峡】 ⑴ 意大利总理梅洛尼周二表示，必须继续推进和平谈判，并尽一切可能努力稳定局势、重新开放霍尔木兹海峡。 ⑵ 梅洛尼在意大利北部城市维罗纳向记者指出，霍尔木兹海峡对意大利至关重要，不仅关乎燃料供应，也涉及化肥的运输。 ⑶ 此番表态反映出欧洲主要经济体对海峡封锁带来的能源与农业投入品短缺风险已产生实质性担忧。 ⑷ 在美伊对峙持续、特朗普关税言论引发市场不确定性的背景下，欧洲领导人正主动呼吁外交途径解决冲突，以保障关键物资进口通道畅通。 04-14 17:39