塔伦
2026-04-22 19:30:20
【全球镍市惊现供需裂谷，三年过剩格局终结倒逼价格曲线暴力重估】
⑴ 国际镍业联合会周三发布最新预测，2026年全球镍产量预计将从2025年的388万吨大幅收缩至372万吨，降幅高达16万吨，供给端收缩力度远超市场此前普遍预期。
⑵ 需求侧同步释放强劲信号，2026年全球镍需求量预计将攀升至375万吨，较2025年的360万吨净增15万吨，不锈钢与电动汽车电池两大核心下游领域的需求韧性构成增量主力。
⑶ 供需平衡表的结构性逆转已清晰浮现：2026年全球镍市将从连续数年的供应过剩格局骤然切换至约3万吨的供需缺口，标志着镍元素定价逻辑的底层代码正在发生根本性改写。
⑷ 印尼镍矿政策收紧、高成本产能出清以及部分海外项目的品位下滑共同编织了供给端超预期萎缩的叙事，而需求侧在能源转型浪潮中的稳步扩张正无情吞噬着本就脆弱的库存缓冲垫。
⑸ 若此预测路径得以兑现，伦敦金属交易所镍库存及中国保税区隐性库存的去化速度将在下半年显著加速，现货升水结构或将逐步取代当前的期货溢价格局。
⑹ 交易员需密切关注印尼矿业政策动向及菲律宾雨季结束后镍矿出口的实际恢复节奏，任何供给端扰动都将被市场置于供需缺口放大的滤镜下解读，镍价的边际定价权正从高成本产能向中游冶炼利润修复诉求转移
⑺ 在当前全球地缘风险溢价普遍抬升的背景下，兼具工业金属与能源金属双重属性的镍，其价格对供给中断的敏感度已进入非线性爆发区间
* 指导仅供参考，不作为交易依据
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