知秋 2026-05-22 20:50:44
【财信期货:黑色系品种多数承压 螺纹铁矿分化 焦炭估值优势渐显】 ⑴ 黑色金属整体呈现偏弱震荡格局,其中螺纹钢、锰硅偏弱震荡,铁矿石高位震荡,焦炭低位震荡,焦煤估值承压。 ⑵ 宏观预期与产业驱动双双转弱,螺纹短期盘面或呈现震荡偏弱。资金面上,螺纹10合约前二十席位多单减仓力度更大,热卷10合约则以空单减仓更为明显。技术面上,螺纹10合约向下测试60日均线支撑,需关注3135-3150区间支撑有效性,上方压力位参考3200整数关口。估值方面,当前钢厂现实利润尚可,螺纹10合约价格已低于富宝华东谷电成本线,现货估值略偏高,盘面估值中性。操作上维持反弹抛空思路,不追空。 ⑶ 铁矿供给端,发运已有所回升,且6月澳洲财年末临近,矿山存在发运冲刺需求,后续到港量有望进一步增加。需求端,当前钢厂有所补库,铁水产量稳中有增,对现货价格形成一定支撑。库存方面,港口库存延续下降。技术面上,09合约震荡收阳,上方受5日均线压制,下方在前期密集成交区785一线存在支撑。综合来看,铁矿弱现实仍需等待铁水产量下降来兑现,短期上下空间有限,盘面大概率跟随成材波动,但表现将强于成材。 ⑷ 焦煤市场近期呈现供强需弱格局:产地供给稳中有增,蒙煤通关略有回落,而需求驱动不足,竞拍流拍率回升,价格整体下跌。受保供政策扰动,盘面估值持续承压。资金面上,前二十席位空单增幅略大于多单。技术面上,焦煤09合约延续增仓下行态势,上方压力位下移至1200整数关口,下方关注60日均线支撑。短期价格或继续调整,但考虑估值已有一定修复且刚需仍存,不宜追空。 ⑸ 在利润驱动下,独立焦企开工稳中有增,焦炭刚性需求偏强,但成本支撑减弱。目前焦炭第四轮提涨已启动,能否落地尚待跟踪,钢焦短期博弈预期增强。估值方面,随着盘面回调,09合约贴水近两轮提涨,估值优势逐步显现,或将限制价格进一步下跌的空间。 ⑹ 锰矿发运有所回落,港口锰矿库存延续小幅增加,厂家开工略有回升但仍处于低位,压价采购锰矿心态较为突出,成本预期减弱,供需整体维持弱稳。技术面上,锰硅07合约持仓变动不大,维持偏弱震荡,关注前低5832一线支撑。

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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