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知秋 2026-06-03 20:11:25

【财信期货：黑色金属震荡分化焦煤偏强多头表现主动】 ⑴ 钢材：低位震荡，估值下移。建材需求进一步下降，钢材出口订单表现一般，而铁水产量仍维持高位，供给偏强、需求偏弱，钢材供需矛盾逐步累积。螺卷10合约前二十席位持仓变动不大。技术面上螺纹钢10合约上攻乏力，整体减仓收跌，短期上方压力关注20日均线附近，下方支撑留意3140一线。盘面估值低于华东独立电炉谷电成本与长流程螺纹成本，估值不高。短期盘面在成本支撑与供需矛盾加剧之间博弈，上下空间或有限。 ⑵ 铁矿：估值下移。供给端到港量维持高位，6月澳洲财年末临近存在发运冲量预期；需求端铁水产量维持高位形成支撑。技术面上09合约受40日均线压制，下方或测试750至765一线支撑；资金面前二十席位多空双减，力度相当。下游钢材需求趋弱对原料支撑有限，6月高供给压力即将兑现，短期铁矿估值或有所下移，但在铁水产量未明显下降前下行空间有限。 ⑶ 焦煤：偏强震荡。产地供应处于恢复当中，山西地区安监趋严，部分煤矿复产后产量仍低于停产前水平，整体供应维持偏紧格局。下游采购积极，价格以上涨为主。资金面前二十席位多空双增，多单增幅略大，持仓变动略偏多。技术面上焦煤09合约呈现“增仓上涨、减仓下跌”特征，多头表现相对主动，短期上方压力关注1400整数关口，下方支撑位上移至1355一线。现实供应偏紧叠加6月安全生产月，短期现货驱动仍偏强，但钢材需求疲弱需警惕资金获利离场波动风险，维持产业链多配思路不追高。 ⑷ 焦炭：警惕利多兑现。原料价格上涨推高焦企即期成本，部分企业被迫减产，焦炭产量边际下滑。铁水产量稳中有增维持高位，刚需支撑强劲，焦企提涨意愿仍存。第五轮提涨落地，市场预期仍有第六轮提涨（对应仓单成本1980元/吨），目前盘面对六轮提涨已有所兑现，需警惕波动风险。 ⑸ 锰硅：震荡。锰矿发运回升，港口库存继续下降，厂家开工略有回升但仍处低位，压价采购心态突出，供需整体维持弱稳。技术面上锰硅09合约震荡收涨，关注6000至6120震荡区间突破情况。资金面前二十席位多空双增，空单增仓更大，持仓变动略偏空。

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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