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• 【美债崩盘式抛售，两年期利率飙至4.135%，曲线坍塌，对冲基金狂卖32万手期货】 ⑴ 5月非农新增17.2万人（市场预期8.5万人，前值上修至17.9万人），私营部门就业12万人，政府部门就业5.2万人，制造业新增0.7万人。失业率持平于4.3%，平均时薪环比上涨0.3%、同比上涨3.4%，工时维持在34.3小时。 ⑵ 美债收益率全线飙升，两年期收益率跳涨8.6个基点至4.135%，盘中一度触及4.153%；十年期涨5.9个基点至4.536%；三十年期限涨3.7个基点至5.015%，盘中高见5.025%。 ⑶ 收益率曲线急剧坍塌，两年与十年期利差收窄至39.93个基点，单日压缩2.87个基点；两年与三十年期利差报87.7个基点，压缩5.2个基点；五年与三十年期利差报74.7个基点，压缩4.3个基点。 ⑷ 利率期货市场大幅上调加息押注，12月联邦基金期货隐含年底前加息概率升至43%，高于周四收盘的38%。OIS合约（6x9）已完全定价一次25个基点的加息，SOFR期货亦全线定价年内加息。 ⑸ 交易层面，数据公布后对冲基金领衔抛售，单笔卖出12万手超十年期债券期货、15万手十年期债券期货及5万手长期债券期货。商品交易顾问在芝加哥商业交易所开盘初期以空头回补为主，随后迅速转为卖方。长端收益率突破5.00%后，算法交易触发空头回补，实物资金开始试探性买入，但仍难以扭转抛售潮。 06-05 21:20
• 【4.3%失业率撞上4.2%CPI预期，美联储或已落后，通胀互换指向7月破4】 ⑴ 非农数据强劲，表明就业市场正在复苏，美联储应重点关注通胀问题。目前正处在通胀率几乎与失业率持平的节点上——5月失业率为4.3%，而通胀压力正快速追赶。 ⑵ 美联储可能已经落后于形势。通胀互换合约显示，交易员预计7月份CPI将突破4.2%，随后在明年第一季度回落至3.8% 06-05 21:19
• “美联储传声筒”Nick Timiraos：今年春季招聘活动重新加速，将为那些担忧通胀、并认为当前利率水平过低、无法抑制新一轮价格压力的美联储官员提供更多依据。这份就业报告不会彻底解决美联储今年晚些时候应在多大程度上考虑加息的争论，但它确实进一步说明，短期内降息的理由已经基本不复存在。 06-05 21:18
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• 【春季招聘重燃加速引擎，降息窗口基本关闭，美联储内部加息争论再添一把火】 ⑴ 今年春季招聘活动重新加速，这将为那些担忧通胀、并认为当前利率水平过低、无法抑制新一轮价格压力的美联储官员提供更多依据。 ⑵ 这份就业报告不会彻底解决美联储今年晚些时候应在多大程度上考虑加息的争论，但它确实进一步说明，短期内降息的理由已经基本不复存在。 06-05 21:16
• 美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：美联储不应加息，将有空间降息。美联储一直落后于形势，降息空间仍然很大 06-05 21:15
• 【4.15%两债收益率飙升，12月加息概率冲至65%，非农三连强封堵美联储退路】 ⑴ 美国5月非农新增17.2万人，4月上修至17.9万人，失业率连续第三个月持稳于4.3%。机构调查原预期8.5万人，实际数据近乎翻倍，劳动力市场韧性远超预估。 ⑵ 两年期美债收益率急升10个基点至4.15%，对美联储政策预期最为敏感。十年期收益率同步走高6个基点至4.54%。美元指数微涨0.1%报99.53。 ⑶ 利率期货市场显示，12月加息25个基点的概率从数据公布前的48%跳升至65%。纳斯达克指数期货跌1.4%，标普500期货跌0.7%，股债双杀格局再现。 ⑷ 机构策略师认为，5.2万人的政府部门增量可能是一次性因素，但扣除后仍超预期。薪资环比上涨0.3%符合预期，未构成薪资层面的通胀压力，但失业率走低叠加潜在通胀高企，使得独立于战争风险之外的紧缩理由变得非常充分。 ⑸ 此前美联储的潜在掣肘在于劳动力市场走软，而连续三个月稳健的就业增长已令这一顾虑彻底消散。能源冲击下美国经济展现韧性，叠加AI投资热潮独立于利率与能源市场运行，进一步削弱了降息理由 06-05 21:13
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