塔伦 2026-06-19 21:14:56
【LNG暴跌至四个月新低,霍尔木兹重启并非终点,亚洲需求与欧洲补库博弈夏季天平】 ⑴ 亚洲现货液化天然气价格本周跌至四个月最低,八月交付东北亚均价估为每百万英热单位15.30美元,较上周的19.15美元大幅回落,主要因霍尔木兹海峡运输恢复缓解了供应中断担忧。 ⑵ 尽管伊朗同意在60天谈判期内豁免霍尔木兹通行费,并要求船只提前48小时申请通行,但市场对地缘政治反复保持警惕,且海湾供应完全恢复至正常水平可能需要数月时间,供应链重启存在滞后效应。 ⑶ 亚洲需求预期在第三季度保持坚挺,既出于补库需要也需满足夏季用电高峰,同时卡塔尔产量尚未通过霍尔木兹恢复到战前水平,亚洲企业可能仍会从大西洋盆地提取长协货物以满足终端需求。 ⑷ 欧洲市场基本面持续反映供应偏紧格局,多数货物在亚洲溢价较强时期已流向该地区,导致欧洲即期可用量受限,整个夏季欧洲每天约需额外增加一船货物才能使库存回到正常轨道。 ⑸ 投资基金上周加速抛售TTF期货,虽仍持有相当规模的传统净多头仓位,但动能和情绪已明显转向反面,这为基本面支撑反弹时留出了加仓空间,而冬季风险当前被严重低估,基金可能瞄准第四季度择机重新入场。 ⑹ 大西洋航线LNG运费降至每日93000美元,太平洋航线为80750美元,美国经由好望角运往东北亚的前月套利窗口指向欧洲,而经由巴拿马运河的套利则明确指向亚洲,区域价差继续引导贸易流向分化

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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