沐涵 2026-06-22 11:23:54
【惠誉评级:日本五大证券公司盈利或将放缓,但展望维持“中性”】 (1) 惠誉评级预计,在截至2026年3月的强劲财年之后,日本五大证券公司的盈利能力将有所放缓,因盈利将从近期高位回归正常水平,但惠誉对该行业维持“中性”展望,主要得益于强劲交易量、较高市场波动性及日元利率持续正常化。 (2) 2026财年,五家公司净营业收入平均增长10%,多数营业利润增长超20%,股本回报率有所提升;但受外部不确定性增加和宏观经济逆风影响,投资者情绪降温,盈利增长可能进一步放缓。 (3) 面对更不确定的经营环境,各公司正继续聚焦资产与财富管理及以客户为中心的模式,以提高收入稳定性并加强风险控制。 (4) 惠誉预计野村控股和大和证券集团将保持稳健资本状况。大和宣布收购欧力士银行可能使其普通股本充足率下降约5个百分点,但管理层计划维持在12%以上;惠誉预计行业杠杆率与当前持平,流动性保持相对优势。 (5) 所有受评证券公司长期发行人违约评级展望均为稳定,主要基于惠誉预期政府或其最终母公司将继续提供特别支持;尽管盈利能力仍是野村和大和独立信用状况的主要弱点,但除非政府支持评级下调,其IDR面临的下行压力有限。

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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