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• 【古尔斯比：需求或推升通胀，政策需保持警惕】 ⑴ 芝加哥联储主席表示，美国通胀可能已不只是关税与能源价格的冲击，强劲需求也在推升通胀。 ⑵ 他指出，如果需求过热，美联储该如何应对不存在任何含糊之处。 ⑶ 他强调，供给冲击对通胀的影响正变得更具持续性，在制定货币政策时必须予以考虑。 ⑷ 他提到，人工智能领域的投资可能溢出自身轨道，使总产出超出经济可吸收的水平。 ⑸ 理论上供给冲击只有暂时性、一次性的影响，但疫情以来的经验表明，这类冲击正变得更频繁、更持久。 ⑹ 他表示，预测者已连续1年多推迟通胀见顶回落的时间，这不是令人安心的模式。 ⑺ 他称，需要证据表明这些冲击确实在消退，否则很难看到回到2%通胀的可信路径，也更难证明继续忽略它们的合理性。 ⑻ 美联储2%的目标相较最新估计约3.7%的通胀水平仍有明显距离，且近期改善有限。 ⑼ 他认为，在这样的环境下，回归目标的唯一方式是艰难的方式，即加息，并承担经济放缓对增长和就业带来的风险。 ⑽ 美联储上周已加息25个基点，沃什在记者会上强调了国内支出与商业投资的强劲 09-21 18:36
• 美无铅汽油期货主力刚刚突破3.1600美元/加仑关口，最新报3.1599美元/加仑，日内跌2.94% 09-21 18:35
• 【超级油轮短缺，长途原油贸易受冲击】 ⑴ 全球正面临超级油轮短缺，长途原油贸易的经济性受到威胁。 ⑵ 全球原油运输成本飙升，一些长距离原油贸易已变得不再划算，可能扰乱本已极度紧张的燃料市场。 ⑶ 此轮运费上涨由可用超级油轮不足驱动，部分地区几乎无船可租。 ⑷ 运力紧张使远距离原油吸引力下降，促使炼油商转向就近采购。 ⑸ 贸易商担忧，运输成本过高会使部分炼油商加工原油无利可图，从而抑制其购买需长途运输的货物，即便柴油和汽油需求强劲。 ⑹ 在行业主要基准航线上，从波斯湾运载200万桶原油至中国的超大型油轮日收益已升至120万美元以上。 ⑺ 类似压力正向全球运费市场蔓延，后续需关注运力紧张对原油贸易流向及成品油供应的进一步影响 09-21 18:31
• Nymex美原油期货主力刚刚突破93.00美元/桶关口，最新报92.97美元/桶，日内跌3.24% 09-21 18:30
• 【日元承压波动加剧，干预风险升温】 ⑴ 日元上周下跌超过2%，创近1年来最大单周跌幅，本周走势可能较为动荡。 ⑵ 日本截至周三的3天假期将降低市场流动性，可能放大日元波动并提升官方干预的影响。 ⑶ 有报道称官员上周五进行了汇率检查，干预风险已然上升。 ⑷ 日本在截至8月26日的1个月内动用了创纪录的约15万亿日元用于干预。 ⑸ 日本央行上周五加息至1.25%，但未就未来加息节奏给出明确指引。 ⑹ 市场目前定价10月再次加息概率不足20%，而12月接近90%。 ⑺ 日元本月早些时候曾因预期日本央行加快收紧、日元融资套利交易平仓及日本养老金可能转向国内资产而走强。 ⑻ 随着美联储也加息，这一动能有所减弱，市场担忧日本央行难以跟上美国收紧步伐。 ⑼ 日元重新承压，后续需密切关注官方干预动向及央行政策信号。 09-21 18:29
• 【金价与美债实际收益率罕见背离】 ⑴ 美国10年期实际收益率已升至20多年高位，但黄金ETF持仓仍在持续上升。 ⑵ 这与黄金和实际收益率传统的负相关关系形成明显背离。 ⑶ 这种背离表明，投资者越来越倾向于将收益率上升视为财政与债务风险的信号，而非单纯将其看作黄金的替代选择。 ⑷ 若这一逻辑延续，即使实际利率维持高位，黄金的配置需求仍可能获得支撑，传统定价框架面临重新审视。 09-21 18:28
• 【美国柴油价格创新高，全球供应紧张加剧】 ⑴ 美国零售柴油价格首次突破每加仑6.50美元，战争驱动的涨势正在波及这个全球最大经济体。 ⑵ 美国汽车协会数据显示，全国均价升至约每加仑6.51美元。 ⑶ 9月以来涨势加快，当月累计上涨超过80美分，几乎每天都在攀升，并突破了2022年的峰值。 ⑷ 柴油价格飙升与全球炼油产能紧张、俄罗斯出口禁令及海湾地区发货受阻相互叠加，通胀压力可能进一步传导至运输和消费端。 ⑸ 后续关注柴油库存变化及各国政策应对，若供应约束持续，价格压力短期内难以缓解 09-21 18:27
• 美债10年收益率日内跌幅达到1.00%，报4.948 09-21 18:26
• 【短债收益率走高，信贷资金面临分流】 ⑴ 有机构9月信贷投资者调查显示，短期债券收益率上升可能使类现金产品更具吸引力，从而导致信贷资金流出。 ⑵ 高油价令投资者预期主要央行将快速加息，进而推高短期债券收益率。 ⑶ 数据显示，英国2年期国债收益率上周触及约5%，为2023年10月以来最高水平。 ⑷ 短端利率上行正在改变资金配置逻辑，若油价维持高位，信贷市场的资金外流压力可能进一步显现。 09-21 18:26
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