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塔伦 2025-12-10 17:56:42
【日债长端承压，40年期遭抛售，市场静待20年期新债考验】 ⑴ 周三全天，日本国债期货走势缺乏明确方向，而40年期债券在下午3点收盘前持续面临卖压。 ⑵ 期货开盘后早盘上涨，推动10年期收益率下行0.5个基点至1.955%，但涨幅短暂。随后期货回落，因现货债券疲软，尤其是20年和30年期品种，其收益率分别上升1个基点至2.955%和3.39%。 ⑶ 午盘时段，40年期收益率一度跟随上涨2个基点至3.71%，但随着20年期债券获得买盘而快速回落。截至午盘，20年期收益率下降1个基点至2.935%，30年期收益率持平于3.38%，40年期收益率则上涨1个基点至3.70%。 ⑷ 日本央行进行了常规债券购买操作，其中1-3年期品种操作结果弱于预期，导致午后2年期债券走软。 ⑸ 临近下午3点收盘，非活跃的40年期债券（JU17）遭遇抛售，推动30年和40年期收益率走高，其中JU17收益率跳涨5个基点。 ⑹ 整体市场交投清淡，但部分地区性账户有意买入2年和5年期债券。 ⑺ 值得关注的是，10年期收益率全天保持稳定，因市场预期日本大型银行将提供支撑。三菱日联金融集团全球市场主管关户博之表示，该行自10年期收益率升至1.65%上方以来一直在谨慎增持日债，若收益率升破2%将加快购买步伐。 ⑻ 明日市场焦点将集中于20年期国债拍卖。预计长端收益率在拍卖前将如12月4日30年期拍卖前一样走高，因交易商库存沉重且寿险公司一直在抛售非活跃的30年期债券，其承接能力有限，他们希望收益率在拍卖前尽可能上升以利新债发行。

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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塔伦

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