今夜美联储的降息如何搅动全球？市场紧盯鲍威尔最后一舞

2025年12月的联邦公开市场委员会会议将于美东时间周三12月10日下午2:00（北京时间周四凌晨3:00）结束。

美联储主席鲍威尔的新闻发布会将于美东时间下午2:30（北京时间凌晨3:30）开始。

联邦公开市场委员会利率预期如何？

交易员和经济学家预计美联储将把利率下调至3.75%-4.00%的区间，尽管这尚未成为定局。

根据CME FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员预计降息25个基点的概率约为90%。



假设美联储如期降息，市场焦点将立即转向美联储的货币政策声明、经济预测摘要以及美联储主席鲍威尔的新闻发布会，以探寻2026年上半年进一步降息的可能性。

目前，交易员对截至4月再次降息的概率仅略微定价（51%），但市场预期存在显著分歧，因此在美联储表态期间可能出现大幅波动。

FOMC会议前瞻

随着交易员开始展望2026年上半年美联储新任主席的接任，杰罗姆·鲍威尔正为其任期画上句点。在其近八年的任期内，始终存在两大特点：利率决策的前瞻性明确指引，以及FOMC投票成员间的共识。

第一项特点在两周前凸显，当时市场对本月的降息预期开始动摇：鲍威尔迅速安排纽约联储主席威廉姆斯出面表态，称其认为“近期存在降息空间”，这实质上确认了美联储很可能降息，并为会议前的交易员提供了明确指引。

然而，鲍威尔主席任期的另一大支柱——共识，在其最后几次会议上正面临重大威胁。继7月出现30年来首次“两位理事双反对”后，本次会议很可能再次出现具有争议的投票结果。

至少，市场预期将出现两个方向相反的反对票。特朗普总统最新任命的理事斯蒂芬·米兰始终坚持主张更激进的50个基点降息，本月他很可能不会改变这一立场。另一方面，杰弗里·施密德在上次会议中反对降息，由于缺乏新的经济数据，很难想象他的观点会发生太大转变。

分析师乔恩·希尔森拉特已分析指出本次会议可能出现多达5张反对票，并列出了以下潜在异议成员及其相关表态：
迈克尔·巴尔（“我们需要非常谨慎”）；菲利普·杰斐逊（“需要循序渐进”）；苏珊·柯林斯（进一步降息“门槛很高”）；奥斯坦·古尔斯比（对降息“稍感不安”）；阿尔贝托·穆萨勒姆（“谨慎推进”）；丽莎·库克（“每次会议都可能采取行动”）

最终，凭借鲍威尔凝聚共识的能力以及保持行政机构独立性的意愿，降息决议应能获得通过，但具体的投票构成将影响市场对2026年及以后的政策预期。

本次决议另一需要关注的重点是美联储发布的经济预测摘要。展望2026和2027年，我们可能会看到美联储上调通胀和失业率预测，而利率预期的“点阵图”大概率保持稳定。关键在于，鉴于明年下半年后美联储领导层及FOMC成员的不确定性，市场对经济预测摘要可能持比往常更审慎的态度。

一如既往，美联储主席杰罗姆·鲍威尔将通过新闻发布会阐释货币政策声明和经济预测摘要的背景。市场的核心关切将是下次降息的时机，在这方面鲍威尔很可能强调数据依赖性，避免预先承诺任何行动路径，但他或会暗示至少在1月会议前保持观望是审慎之举——因政府停摆延误的经济数据需要时间“补全”。

最终我们可能会看到美联储采取预期的“鹰派降息”，并暗示至少将暂停行动至明年三月。这一进展将支撑美元，并可能对风险资产造成压力。

美元技术分析——美元兑日元日线图

美元/日元往往是对美国经济动态反应“最纯粹”的货币对。观察日线图可见，美元/日元已突破“看涨旗形”形态，延续了劳动节后的上涨趋势。

若美联储暗示将在今年第一季度保持观望立场，该货币对可能迅速延续涨势，测试上月高点158.00附近，甚至逼近年内高点159.00附近，这可能引发日本财务省在年底前出手干预。

反之，若鲍威尔为第一季度持续降息铺路，美元/日元则可能回吐本周涨幅，回落至154.75附近的支撑位——尽管目前看来这种情况发生的概率较低。



（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间13:20，美元兑日元交投于156.59/60。