塔伦 2025-12-26 19:11:32
【全球债市息差地图:澳洲“高地”与美国“悬崖”】 ⑴ 全球主要经济体基准国债收益率呈现显著梯队分化,其中10年期国债收益率以澳大利亚的4.750%为最高。 ⑵ 作为欧洲基准的德国10年期国债收益率为2.865%,除澳大利亚和英国外,美国4.154%的收益率显著高于其他发达国家。 ⑶ 从利差看,美国10年期国债对德国有128.9个基点的正利差,对日本利差更是高达211.3个基点,凸显其相对高息地位。 ⑷ 短端2年期国债格局类似,美国收益率报3.518%,对德国、法国等欧元区核心国家利差普遍超过117个基点。 ⑸ 日本各期限收益率均处于绝对低位,其2年期1.151%的收益率与美国的利差达236.7个基点,强化了其融资货币属性。 ⑹ 澳大利亚国债在长短端均维持最高收益率,其2年期对德国利差达188.2个基点,成为高息资产突出代表。 ⑺ 收益率分布直接影响跨国资本流向,追逐高息资产(如澳、美)与利用低成本融资(如日、欧)的套息交易是市场重要逻辑。 ⑻ 未来关注点在于,主要央行货币政策路径的预期差变化,将如何重塑当前悬殊的全球利率格局与资本流动方向。

* 指导仅供参考,不作为交易依据

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