塔伦
2025-12-26 21:40:07
【AI“举债狂潮”引发市场忧虑，高盛预警“序幕终章”】
⑴ 自10月末“AI泡沫论调”升温以来，市场情绪发生转变，科技巨头大规模发债及私人信贷市场显露的压力，正吓退部分流向高评级企业债的资金。
⑵ 这一趋势可能大幅推高企业融资成本，侵蚀盈利，并给紧张的市场增添新的抛售压力。
⑶ 市场焦虑的核心在于AI投资逻辑本身，市场担忧由OpenAI引领的“AI循环投资”愈发夸张，以及甲骨文等公司史无前例的举债建设数据中心，可能危及企业财务基本面。
⑷ 投资者普遍怀疑，年营收不足200亿美元的OpenAI能否支撑起1.4万亿美元的AI基础设施开支，实际创收能力成为焦点。
⑸ 高盛近日发布报告指出，在AI装备竞赛中投入最多的科技巨头，可能在相当长时间内面临高度不确定的投资回报。
⑹ 高盛认为，AI故事现处于“序幕的终章”，即那种沾AI即涨的普涨行情可能终结，市场对真正受益者的甄别将变得极其严格。
⑺ 有知名研究机构创始人甚至建议，自2010年以来首次减持英伟达等七大科技巨头，反映出机构态度的重大转变。
⑻ 债务压力正在迅速累积，数据显示，2025年全球科技公司已发行创纪录的4283亿美元债券，其中美国公司发债规模达3418亿美元。
⑼ 在算力竞赛白热化下，即便现金充裕的科技公司也不得不大量举债，有机构预测到2028年全球超大规模AI数据中心总投资约2.9万亿美元，超半数需依赖外部融资。
⑽ 市场正从对AI的宏大叙事，转向对财务状况、融资成本和实际回报率的苛刻审视，这可能重塑科技板块的估值逻辑。
* 指导仅供参考，不作为交易依据
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