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• 现货黄金刚刚突破5180.00美元/盎司关口，最新报5179.64美元/盎司，日内涨1.80%； COMEX黄金期货主力最新报5190.60美元/盎司，日内涨1.31%； 03-04 21:24
• 【小非农暗藏玄机，薪资降温给市场吃定心丸】 ⑴ 美国就业市场释放复杂信号。周二公布的ADP报告显示，2月私营部门就业人数增加6.3万人，创下自2025年7月以来最佳表现。但结合前值从2.2万大幅下修至1.1万来看，年初至今的平均增长动能其实并未显著增强。 ⑵ 从行业结构看，建筑业是2月招聘的主力军，新增就业1.9万人，较1月的0.9万翻倍。教育和医疗服务业同样表现强劲。然而，专业和商业服务领域则裁员3万人，制造业也减少了0.5万个岗位，显示出经济不同领域冷暖不均。 ⑶ 薪资数据透露出关键信号。2月留任员工的薪资同比涨幅稳定在4.5%，而跳槽员工的年薪增长率则放缓至6.3%。这表明劳动力市场虽然仍在招人，但雇主对于给出更高薪资吸引新员工的意愿正在下降，有助于缓解市场对“薪资-通胀”螺旋的担忧。 ⑷ 综合来看，这份ADP报告描绘了一幅“温和增长”的图景：招聘活动有所回暖，但前值下修且行业分化；薪资压力尤其是跳槽者薪资增速放缓，为通胀预期降温。这组数据或将为美联储提供更多耐心观察的空间，市场对降息时点的博弈仍将继续。 03-04 21:19
• 【就业市场露疲态，小非农加剧降息预期博弈】 ⑴ 美国就业市场出现降温信号。周二（北京时间）公布的ADP全国就业报告显示，2月美国私营部门就业人数仅增加6.3万人，虽高于市场预期的5万人，但远低于过去一年的平均水平。 ⑵ 更为关键的是，1月ADP数据遭遇大幅下修，从初值的增加2.2万人修正至仅增加1.1万人。这相当于砍掉了此前报告的一半增幅，表明年初的就业增长势头可能比市场原先认知的更为疲弱。 ⑶ 综合来看，尽管2月新增人数略超预期，但结合前值的大幅下修，这份“小非农”报告描绘出一幅劳动力市场增长动能减弱的图景。数据公布后，市场对美联储未来货币政策宽松的预期得到一定支撑。 ⑷ 目前，交易员将密切关注周五更全面的非农就业报告。若官方数据同样显示就业增长放缓，或将强化市场对于美联储在年内某个时点开始降息的判断，这对美元资产和全球利率环境都将产生深远影响 03-04 21:18
• 现货铂金刚刚突破2150.00美元/盎司关口，最新报2149.00美元/盎司，日内涨3.22%； Nymex铂金期货主力最新报2157.3美元/盎司，日内涨3.94%； 03-04 21:17
• 沪铝期货刚刚突破25000.00元/吨关口，最新报24995.00元/吨，日内涨2.04% 03-04 21:16
• ADP首席经济学家Nela Richardson：我们观察到招聘活动有所增加，薪资增长保持稳健，尤其是在留任员工群体中。但由于招聘岗位集中在少数几个行业，我们的数据显示，换工作并未带来普遍的薪资提升。事实上，跳槽的薪资溢价在2月份已降至历史最低点 03-04 21:16
• 美国 2月 ADP就业人数变动 6.30万,预期值5万,前值2.20万 03-04 21:15
• 棉花期货主力日内涨幅达到1.02%，报15360元/吨 03-04 21:13
• 【资金大挪移，全球债市利差揭示新主线】 ⑴ 全球主要经济体国债收益率周二（北京时间）出现显著分化，利差数据揭示了资金的最新流向。2年期美债收益率报3.512%，较澳大利亚低76.1个基点，但较德国、日本分别高出136.7和227.0个基点。10年期美债收益率报4.073%，较英国低29.1个基点，但较德国、日本分别高出131.6和195.5个基点。 ⑵ 欧洲内部，德债收益率成为“估值锚”。10年期德债收益率报2.757%，法债收益率高出62.7个基点至3.383%，意债利差走阔至68.7个基点，报3.444%。市场对欧元区核心与边缘国家的风险定价差异明显，资金寻求德债避险的意愿依然强烈。 ⑶ 亚太地区，日本国债收益率显著偏低，2年期仅1.243%，10年期为2.119%，与美德等国形成巨大负利差。而澳大利亚国债收益率则领跑主要市场，其2年期与10年期品种分别高达4.273%和4.756%，为国际资本提供了极具吸引力的收益率选项。 ⑷ 整体来看，市场正在对特朗普关税言论引发的潜在贸易摩擦进行重新定价，避险情绪推动资金从低息资产流向收益率更具优势的市场。澳大利亚与英国国债因其相对高收益而受到追捧，而美债与德债则在不同维度上扮演着全球资产定价“压舱石”的角色。未来，各主要经济体货币政策的分化预期，将继续驱动全球债市的利差波动。 03-04 21:13
• 现货黄金刚刚突破5190.00美元/盎司关口，最新报5190.03美元/盎司，日内涨2.00%； COMEX黄金期货主力最新报5201.30美元/盎司，日内涨1.51%； 03-04 21:10