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• 【海峡困局与权力摊牌，特朗普密集喊话搅动全球资产定价】 ⑴ 特朗普下令海军击沉任何在霍尔木兹海峡布置水雷的船只，并称全部159艘海军舰艇已部署到位，扫雷行动强度将提升至三倍。随后他又宣称海峡已被“彻底封锁”，未经美国海军批准任何船只都无法进出，直至伊朗愿意达成协议为止。这一边封锁边扫雷的矛盾表述令市场难以判断海峡真实通航状态，能源风险溢价因此居高不下。 ⑵ 在对伊立场上特朗普呈现出软硬兼施的双轨信号。他一面声称不使用核武器也“已把伊朗打得溃不成军”，一面又强调不想仓促行事、愿等协议结果，但若对方拒绝则通过军事方式完成行动。这种保留军事选项同时留出谈判窗口的模糊策略，使得冲突烈度的方向完全不可预测。 ⑶ 半导体产业话语转向引发供应链重构遐想。特朗普称所有芯片公司都要回到美国，且美国很快将占据接近50%的芯片市场。此言暗示政策推力将从单纯关税延伸至产业强制回流，全球晶圆代工与封装链条面临地缘驱动下的强制性重配。 ⑷ 内幕押注调查与“世界像个赌场”的定性，将监管矛头指向了战争信息在预测市场上的非法套利。这一调查一旦触及联邦人员参与下注的证据，可能演化为政治信任危机并波及市场对政策信息公平性的信心。 ⑸ 对英数字服务税通牒与精神航空收购意向则暴露出特朗普在多条战线同步施压的行事风格。关税威胁叠加企业救助承诺，令市场必须在贸易摩擦升级与选择性产业干预之间同时定价。如今资产价格的波动主轴已从单一利率路径，裂变为地缘、贸易、监管三重不确定性交织的网状结构。 04-24 18:25
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• 【中金所发布关于合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者参与国债期货交易有关事项的通知 】 中金所公告：合格境外投资者参与国债期货交易应当遵守法律、行政法规、规章、规范性文件、交易所业务规则等有关规定，参与国债期货交易的目的限于套期保值交易。接受合格境外投资者委托的会员，应当勤勉尽责，加强对合格境外投资者交易行为的合规性管理。自本通知发布之日起，中金所开始受理合格境外投资者参与国债期货交易的业务办理申请。 04-24 18:19
• 中国央行：2026年4月27日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元MLF操作，期限为1年期。 04-24 18:01
• 工会称，由于罢工影响，三星在韩国的芯片生产在周四夜班期间下降了58% 04-24 18:00
• 【战火碾碎信心，德国商业景气坠入疫情来最深谷底】 ⑴ 周五Ifo研究所公布的数据令市场骤然失温：4月份德国商业景气指数从3月的86.3直线崩塌至84.4，不仅碾压式跌穿了《华尔街日报》调查经济学家的共识预期85.5，更创下2020年5月新冠疫情封锁期以来的最低纪录。德国经济已实质性重返危机模式。 ⑵ 这一基于约9000家企业月度反馈的核心指标暴露出德国作为欧洲最大能源净进口国之一的致命脆弱。ING全球宏观主管布热斯基点明要害：冲突正从单纯能源冲击向全面供应链冲击演变，令德国如同疫情时期一般再度沦为全球性断裂的中心。 ⑶ Ifo所长福斯特给出的分项细节毫无死角：制造业、服务业、贸易和建筑业四大领域信心全线下挫。制造商瓶颈报告激增，零售商担忧物价攀升将压抑消费意愿，而物流业前景尤为严峻。由期望催生的反弹已彻底归零。 ⑷ 此前市场一度寄望于德国政府逾1万亿美元的国防与基建投资承诺能托底信心，但KfW首席经济学家舒马赫直言随着过去两个月预期的崩溃，这轮由刺激预期驱动的上行已被完全抹平。恢复增长的前提只能是海峡尽快复通与能源价格逐步回落。 ⑸ 破坏力早已溢出信心范畴进入实体数据：周四标普全球发布的调查显示德国私营部门活动近一年来首次陷入收缩，服务业成本因战争而飙升，新增业务急剧萎缩。这一滞胀雏形迫使市场紧盯欧央行下周决议，一旦薪资追逐物价的螺旋成型，加息预期将从当前机构定价的两到三次进一步升级。 04-24 17:58
• 欧洲央行管委卡兹米尔：可能需要小幅加息。伊朗战争仍可能显著减缓全球经济增长 04-24 17:57
• 【南非通胀债拍卖落定，实际利率博弈折射新兴市场深层焦虑】 ⑴ 南非储备银行周五数据显示，政府在本周拍卖中成功售出10亿兰特、约合6014万美元的通胀挂钩债券，覆盖2031年、2038年和2058年三个期限。这一结果标志着该国在伊朗冲突引发的全球避险浪潮中仍勉强维持住了融资通道。 ⑵ 通胀挂钩债券的定价本身就是市场对实际利率预期的直接投票。在霍尔木兹海峡封锁推升全球能源成本、南非作为石油进口国面临输入性通胀压力的背景下，这批债券的中标利率将显露出机构对南非长期物价稳定究竟还剩多少信任。 ⑶ 相比普通名义国债，通胀保护债券将偿付风险从通胀波动转移给了发行方。南非政府选择此时拍卖此类债券，既可能是主动锁定实际融资成本，也可能反映市场已不愿在不确定的通胀前景下认购普通国债，只能通过通胀补偿机制吸引买家。 ⑷ 6014万美元的规模看似微小，但其信号意义重大——它测试了新兴市场在美伊冲突外溢风险下发行通胀挂钩工具的可操作性。若中标利率较前期显著抬升，则意味着投资者正在索要更高的实际收益来对冲南非财政与能源双重脆弱性。 ⑸ 后续应关注三个关键词：中标实际收益率较前次拍售的变动方向、投标倍数是否萎缩，以及能源进口成本攀升对南非消费者价格指数的滞后传导幅度。这三个变量将共同决定这10亿兰特到底是常态融资还是高成本被迫补血。 04-24 17:57
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