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知秋 2026-06-26 20:18:27

【财信期货：油脂全线收涨棕榈油领涨1.83% 生猪维持供强需弱格局】 ⑴ 油脂方面，周五棕榈油、豆油、菜油全线收涨，棕榈油领涨1.83%，空头减仓推动期价修复跌幅；豆油触及近三周高点，周度累计上涨1.05%；基本面无明显变化，期价锚定原油波动，豆油受供应扰动低位获支撑，短期重点关注原油及美豆产区天气。 ⑵ 现货方面，广东24度棕榈油现货涨220元至9150元/吨，豆油涨110元至8680元/吨，江苏转基因菜油涨110元至10040元/吨。 ⑶ 豆粕方面，受南美供应压力激增和美国大豆产区天气良好影响，外盘美豆走势偏弱，带动进口成本下移，但伊以冲突再起争端，关注原油对美豆价格的影响；国内进口大豆到港压力持续释放，油厂开机率回升，豆粕库存延续累库，终端养殖深度亏损，饲料企业库存相对充足，缺乏投机性备货，国内供强需弱格局未改，期货价格持续偏弱运行，操作上维持逢高空思路。 ⑷ 玉米方面，基本面宽松格局未改，近期小麦及芽麦上市叠加抛储消息增加谷物整体供应压力；下游企业库存充足多维持随采随用，小麦上市挤占玉米下游需求空间，进一步压制企业建库积极性。 ⑸ 生猪方面，6-7月供应压力仍在，规模场月度出栏完成度略滞后约2个百分点，6月下旬或仍有出栏压力；端午过后叠加学校放假，夏季消费缺乏亮点，6-7月处于季节性消费淡季，需求中短期维持偏弱态势；政策层面逐步发力引导养殖企业去产能，关注政策引导力度和方式。 ⑹ 整体来看，虽然养殖利润亏损，但生猪依旧维持供强需弱格局不容乐观；中长期养殖利润或迎来一定程度修复但空间有限，由于10个月前母猪存栏量的下降，下半年理论供应量环比出现下降但幅度有限，叠加下半年消费旺季，在供需错配格局下叠加近期政府引导去产能政策频出，需持续观察执行情况，养殖利润理论迎来阶段性修复；单边观望为主，套利建议反套入场。 ⑺ 鸡蛋方面，近日现货持续回落，盘面近月合约跌幅明显，端午节过后进入梅雨季节，下游需求偏弱，叠加库存增量明显，蛋价顺势回调；中期来看受2月份补栏鸡苗增量影响，在产蛋鸡数量或有所恢复；需求端7-9月迎来鸡蛋需求旺季，需求仍有支撑，中期或面临供需两旺局面，建议短期观望为主。

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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