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• 【黑海粮道受阻，Sovecon下调俄小麦出口预期近200万吨】 ⑴ 农业咨询机构Sovecon将俄罗斯2026/27年度小麦出口预测下调190万吨至4460万吨，主要因亚速海航运持续封闭，阻碍黑海关键粮道运转。 ⑵ 该机构同时将俄罗斯整体谷物和豆类出口预期从5610万吨下调至5380万吨，降幅达230万吨，反映当前物流瓶颈对粮食外运的抑制超出先前预估。 ⑶ Sovecon明确表示，亚速海航行在未来数周内无望恢复正常，尽管本年度后期仍存部分恢复可能，但短期内供应链中断风险将延续。 ⑷ 此次下调意味着国际市场对黑海地区供应稳定性的担忧进一步升温，后续需持续关注亚速海通航恢复进度及俄罗斯新作产量兑现情况。 07-28 20:42
• 【逆差收窄难改拖累，AI进口独撑设备支出，GDP增速料守2.1%】 ⑴ 美国6月商品贸易逆差环比收窄4.2%至1015亿美元，略高于市场预期的1000亿，主因进口减少82亿，但出口同步下滑38亿至2047亿，抵消部分改善效果。 ⑵ 进口规模仍处3062亿美元高位，AI投资热潮持续拉动相关设备与零部件进口，这一结构性需求使得贸易逆差难以趋势性收窄。 ⑶ 贸易已连续两个季度拖累GDP，周四公布二季度GDP初值，市场预期年化增速维持在2.1%，与一季度持平，设备支出（主要来自AI相关投资）被视为上季度关键增长引擎。 ⑷ 逆差改善幅度有限，叠加出口疲软，贸易项对二季度经济增长的拖累大概率延续，内需中的AI投资成为支撑整体增速不坠的核心变量。 07-28 20:41
• 【贸易逆差高位收窄，库存冷暖不一，降息预期难升温】 ⑴ 美国6月商品贸易逆差从1059亿美元收窄至1015亿美元，降幅温和，但仍略高于市场预期的1000亿美元，显示进口需求依然偏强。 ⑵ 同期批发库存环比增长0.3%，延续稳步扩张态势，而零售库存环比持平，较前三个月增速明显放缓，终端补库意愿有所降温。 ⑶ 逆差收窄幅度有限，叠加批发端库存持续累积，意味着净出口对二季度经济增长的拖累可能小于此前担忧，但零售端疲软暗示消费动能边际减弱。 ⑷ 整体数据未出现趋势性逆转，贸易失衡改善力度不足，库存结构分化，尚不足以改变市场对美联储政策路径的基本判断，降息预期维持克制。 07-28 20:40
• 【地缘僵局压油价，债市静候裂痕放大，美联储沉默暗藏波澜】 ⑴ 美债连续第三日走高，跟随原油跌势，基准10年期收益率跌至4.61%附近，日内回落约2个基点，曲线整体同步下移。 ⑵ 原油续跌2%至3%，盘中一度跌破80美元，主因特朗普关税言论引发市场对需求的担忧，叠加伊朗未参与谈判，外交解决路径基本失效，地缘溢价阶段性回吐。 ⑶ 机构建议在75至78美元区间寻找原油买入机会，认为当前回调属于修正而非趋势反转，霍尔木兹与曼德海峡的通行风险并未实质性消退，后续有望重新推动油价向90美元回升。 ⑷ 柴油与馏分油市场紧张程度远超原油价格所反映的水平，这一分化预示着运输成本和投入成本的上行压力仍将持续，核心通胀存在再度加速的风险。 ⑸ 美联储主席沃什延续少说多做风格，刻意压低前瞻指引，内部政策分歧公开化，本周会议结果不确定性极高，市场对意外加息的可能性保持警惕。 ⑹ 周二经济数据密集，包括6月经济先行指标、5月房价指数、7月消费者信心及地区联储调查，其中贸易逆差预计较前月1059亿美元有所收窄，库存增速或放缓。 ⑺ 消费者信心指数料从91.2微升至91.3，仍处历史低位，通胀预期降温与世界杯短期提振形成对冲，但就业市场感知难见显著变化，债市暂维持中性，关注4.57%至4.54%区域的逢高卖出机会 07-28 20:40
• 【海湾国家能源竞赛悄然提速，阿联酋增产与卡塔尔扩气同步推进】 ⑴ 标普全球评级在一份报告中指出，伊朗战争所引发的供应干扰正在加剧海湾国家之间的能源战略竞争，各国正加速推进各自的国家能源计划以抢占市场份额。 ⑵ 阿联酋在退出欧佩克后，正寻求将石油产量提升至接近现有产能上限的水平，这一转向标志着其从过去的配额约束转向更积极的产量扩张策略。 ⑶ 与此同时，卡塔尔正全力推进北方气田的液化天然气产能扩建项目，旨在巩固其作为全球最大LNG出口国的地位，并利用当前地缘供给缺口加速变现。 ⑷ 标普认为，上述举措共同反映出海湾各国政府正采取更为主动的姿态，致力于从其丰富的自然资源禀赋中获取更大的经济回报，而非继续遵循此前的协同限产框架。 ⑸ 从市场影响看，阿联酋与卡塔尔同步扩产可能在中长期重塑全球油气供给格局，但短期内地缘风险溢价仍将主导价格波动方向。 07-28 20:37
• 美无铅汽油期货主力刚刚突破3.1600美元/加仑关口，最新报3.1590美元/加仑，日内跌0.33% 07-28 20:36
• 【美银押注美联储按兵不动，历史规律否定7月加息、油价成通胀最大变数】 ⑴ 美国银行在最新研判中明确预期美联储将在7月维持利率不变，尽管市场对本次会议加息的概率定价已较前期有所抬升。 ⑵ 该行指出，若本月意外加息，将打破自1994年以来形成的历史规律——美联储从未在市场定价加息概率低于六成的情况下真正采取行动，当前的定价水平远未达到这一阈值。 ⑶ 从通胀风险的结构性视角看，美银认为更高企的能源价格仍是当前最主要的通胀上行风险来源，油价走势将继续对货币政策预期产生关键影响。 ⑷ 外汇策略层面，该机构对美元维持看涨立场，认为即便美联储本次按兵不动，美国经济相对于其他主要经济体的基本面优势以及潜在的利率高位平台期仍将支撑美元汇率。 07-28 20:34
• 德国总理默茨：我们需要一份削减数千亿欧元开支的预算草案，而非增加人员编制。 07-28 20:25
• 德国总理默茨：需要一份削减数千亿欧元的预算草案，而不是增加人员编制。必须在农业补贴上对农场实施国家灵活性限制。 07-28 20:23
• “虚假安全期”降临：当谈判信号响起，金、汇、运市场在交易什么？ 07-28 20:21