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和尚 2026-08-12 09:44:33

【通胀数据或为美联储赢得喘息空间，7月CPI预计小幅上涨但距目标仍远】 1. 美国劳工统计局将于周三公布7月消费者物价指数（CPI）报告。市场普遍预期，7月整体CPI环比上涨0.1%，核心CPI（剔除食品和能源）环比上涨0.2%；同比方面，整体CPI预计为3.4%，核心CPI预计为2.5%，均较6月回落0.1个百分点。尽管月度涨幅温和，但通胀年率仍远高于美联储2%的目标水平。 2. 若7月CPI延续6月的温和态势——6月整体CPI环比下降0.4%、核心CPI环比持平——将可能为联邦公开市场委员会（FOMC）决策者在决定是否调整利率前争取更多观察时间。RSM首席经济学家布鲁苏拉斯表示，若报告符合预期，委员会多数成员将倾向于忽略供应冲击，今年剩余时间维持利率不变。美联储主席沃什近期在国会听证会上明确将恢复价格稳定列为首要任务，但对高通膨“零容忍”，强调美联储已连续63个月未能达成2%的通胀目标。 3. 在7月30日的FOMC会议上，美联储以9票赞成、3票反对的结果决定将基准利率维持在3.50%至3.75%不变。投下反对票的三位官员——克利夫兰联储主席哈马克、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和达拉斯联储主席洛根——均主张加息25个基点。哈马克周一表示，一次25个基点的调整对经济作用有限，可能需要多次加息才能将通胀拉回目标水平。 4. 近期一系列数据信号混杂。7月非农就业报告显示，当月就业岗位意外减少2.3万人，远低于市场预期的增加8万人；此前两个月数据合计下修10.3万人。失业率降至4.1%。非农数据公布后，市场对9月加息的预期一度降至约40%至44%，但随着国际油价反弹，加息概率再度回升至50%附近。CME FedWatch工具显示，目前市场认为9月加息与按兵不动的概率大致相当。 5. 美国银行仍维持其预测，认为若未来两个月核心通胀平均每月上涨0.25%，“几乎可以肯定美联储将在9月开始加息”；若平均低于0.2%，加息将被推迟；介于两者之间则9月将成为“抛硬币”的局面。克利夫兰联储的即时预测工具显示，7月整体CPI环比预计仅上涨0.09%。高盛预期7月核心CPI环比上涨0.19%，略低于市场共识

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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