镑美维持震荡，11月零售意外下滑加剧经济担忧

周五（12月19日）欧盘时段，当前英镑/美元分时图上处于无趋势的区间震荡行情，多空博弈激烈但均未形成有效突破，盘中交投于1.3381/82，涨幅0.01%。



英国央行政策：表态偏强硬

昨日英国央行降息25个基点，英国央行这次的立场，并没有大家之前担心的那么宽松。也正因为如此，英镑拿到了一些支撑——从央行发布的新闻稿能看出来，不少决策者都在关注一个问题：工资增长的预期一直压不下来，而且他们还担心通胀会出现结构性高企的情况。

随着整体通胀降下来，新年过后工资增长的预期应该会跟着回落。

荷兰国际集团（ING）外汇分析师克里斯·特纳提到，英国央行这次的表态偏强硬，给英镑托了一把，但市场普遍预期2026年初英国央行还会继续降息。ING分析师预计英国央行会在2月和4月各降25个基点，不过市场预计会降一次。

英国11月零售销售意外下滑，经济担忧隐现

虽然英国11月零售销售数据意外下滑，但在周五的欧洲交易时段，英镑兑其他主要货币还是涨了。

英国国家统计局（ONS）的数据显示，作为判断消费者支出强弱的关键指标，11月零售销售额环比意外跌了0.1%——市场之前都预计会涨0.4%。不过好在这次的降幅比10月小了很多，10月的降幅一开始报的是1.1%，后来下修到了0.9%。再看同比，消费者支出还是稳步涨了0.6%，只是没达到市场预期的0.9%。

具体来看，拖累零售销售的主要是两方面：一是汽车燃料的需求降了，二是非零售店铺的销售收入少了。但反过来，家庭用品、纺织品、服装和鞋类这些品类的需求倒是一直很坚挺。

这里需要重点关注的是，零售销售额如果一直跌下去，很可能会让市场对英国经济的担忧升温。毕竟现在英国经济本身就不结实，一边是招聘市场疲软，一边还有不少外部风险压着。

展望：反弹大概率持续不了多久

英镑接下来怎么走，关键还是要看市场对英国央行货币政策的预期会怎么变。

周四，英国央行果然如预期那样，以5票赞成、4票反对的微弱多数，把利率降了25个基点，降到了3.75%。消息出来后，英镑一下子就涨上去了，但好景不长，很快就回落了——核心原因还是央行没改“逐步降息”的立场，还明确表示，有信心让通胀在2026年第二季度接近2%的目标。

荷兰国际集团（ING）分析师认为，英镑这次在降息后的“释然性反弹”，大概率持续不了多久。他们判断英国央行明年可能会降两次息。欧元到2026年底会慢慢涨到0.90，而且5月份英国地方选举前后，可能还会有额外的上行风险。不过话又说回来，要是美元走软，英镑/美元还是有上涨空间的，他们预计年底能到1.35美元，2026年可能涨到1.36美元。

技术分析


（英镑/美元日图 来源：易汇通）

日线图显示，英镑/美元自 11 月低点以来已形成一轮逐步抬升的上升结构，呈现出一系列更高的高点与更高的低点形态。近期价格走势释放明确信号，预示该货币对正从修正阶段，逐步回归此前的主要上升趋势。

尽管整体趋势偏向多头，但该货币对大概率需要经历一段时间的横盘整理，或小幅回测下方支撑位，积蓄动能后才会开启新一轮上行走势。

只要1.3250—1.3300的支撑区间有效守住，汇价的阻力最小运行路径仍将向上。一旦突破1.3470关键阻力位，即可确认新一轮上涨波段正式启动。