供应过剩与伊朗供应风险博弈，原油期货陷入盘整

周一（1月12日）欧盘时段，西德克萨斯中质原油（WTI）早盘一度触及数周高点（接近59.8美元/桶），但随后回落，盘中报58.62美元/桶，跌幅0.85%（-0.50美元）。



价格守住50日均线（58.57美元/桶）支撑，但走势乏力，多头动能不足。从技术面看，主趋势仍为上行，摆动指标和均线趋势指标支持潜在反弹，若上涨动能延续，有望上探关键目标位，包括60.70美元/桶的50%回撤位、62.05美元/桶的斐波那契回撤位，以及62.45美元/桶的200日均线。

反之，若50日均线失守，油价可能深度回调至57.78美元/桶和57.39美元/桶的50%回撤支撑位。近期WTI已从上周五的59.12美元/桶结算价小幅回落，反映市场对供应中断担忧的短期消化。关键趋势指标上方上行技术目标位未变。

供应过剩预期持续压制突破后走势

全球油市面临显著过剩压力，国际能源署（IEA）和高盛等机构预测2026年供应将超过需求近3-4百万桶/日（约占全球需求3-4%），主要来自非OPEC+国家强劲增长（如美国、巴西、加拿大、圭亚那和阿根廷）。OPEC+虽在2026年第一季度暂停增产，但整体库存积累趋势未改，大型卖方持续活跃，限制了油价持续走高。

高盛维持2026年布伦特/WTI平均价格预测为56/52美元/桶，并预计第四季度可能触底于54/50美元/桶，EIA也预计全球库存将持续上升，这成为油价结构性下行压力的主要来源。跌破50日均线或引发深度回调。

伊朗供应风险提供短期支撑，但溢价正在消退

特朗普总统听取伊朗局势简报，并考虑动用军事力量干预对示威者的镇压，引发投机者押注伊朗原油供应中断（霍尔木兹海峡风险），推动空头回补和短期买入。伊朗作为OPEC第四大产油国，日产约3.2百万桶，任何中断都可能推高价格。伊朗方面称周末冲突后局势“完全可控”，缓解了部分担忧，导致周一油价走低。

MST Marquee能源研究主管索尔·卡沃尼总结：“市场的态度很明确，在看到实实在在的供应中断之前，不会大幅调整油价。”油价重估需等待实质性供应中断，否则风险溢价难以持久，当前伊朗抗议虽激烈，但未直接影响出口。

委内瑞拉出口恢复进展评估中

特朗普上周表示，加拉加斯政府拟向美国移交多达5000万桶受制裁原油，随着尼古拉斯·马杜罗总统下台，委内瑞拉有望逐步恢复出口。分析师预计，若政治稳定并吸引美国投资，产量可在未来两年内增加30-50万桶/日，但需大量资本修复基础设施（成本高达数百亿美元，甚至58亿美元用于管道更新）。短期内，这进一步加剧全球供应过剩预期，成为油价潜在下行压力，多家美国油企（如Chevron）虽有兴趣，但尚未启动大规模重返计划，恢复需数年时间。交易员关注点转向突破位能否守住。

展望后市


（WTI原油日图 来源：易汇通）

只要交易员持续守住50日均线，油价反弹可能性依然存在，这将释放市场存在“坚定性买入”需求信号，而非单纯空头回补。伊朗重大供应中断风险仍为油价提供强劲下方支撑，但在当前供应过剩大背景下，涨幅大概率受限。交易员需关注突破位能否稳固，以及即将发布的库存报告、经济数据和地缘政治进展。

整体而言，2026年油市预计维持宽幅震荡，OPEC+暂停增产提供短期缓冲，但非OPEC增长主导长期熊市格局。