伊以互炸引爆“能源战”，全球资产遭抛售，更大风暴还在后面

伊朗局势急剧升级，美以对伊朗战争已持续数周，最新发展包括以色列空袭伊朗南帕斯（South Pars）气田后，伊朗对中东多处能源设施发动大规模反击。这是冲突迄今最大规模能源基础设施袭击，直接推高全球能源供应中断担忧。

周四（3月19日）布伦特原油价格一度飙升至119.11美元/桶，后因以色列总理内塔尼亚胡表态缓和以及美国放宽部分俄罗斯原油销售限制，油价回落。美原油价格与布伦特油价差一度扩大至12.05美元/桶，创2015年以来最大，反映供应中断对国际市场的严重冲击。

周五亚市时段，美原油价格震荡下行，现交投于每桶92.95美元附近，日内跌幅约2.7%。

全球资产抛售潮与市场担忧

投资者重新评估伊朗战争可能引发的深层经济冲击，导致全球范围资产遭广泛抛售。从政府债券到股票再到黄金，市场恐慌情绪升温。美股周四小幅收低，全球多国股指大幅下挫。G7所有央行在不到24小时内相继开会，这一罕见同步令市场进一步承压。

分析师指出，市场此前视风险为短期价格冲击，而非长期危机；若能源价格高位持续，抛售将更剧烈。

施罗德全球经济主管David Rees近期表示：“感觉市场此前做的是应对相对短暂的价格冲击，而非长期危机。如果价格走高并在高档停留更久，那么市场更大范围的抛售自然也会变得更加痛苦。”

央行鹰派信号与加息预期变化

美联储发出鹰派信号，进一步加剧跌势。交易员已不再预期美联储今年降息，转而押注欧洲央行更迅速反应能源价格上涨。市场预计欧洲央行4月加息概率约60%，并完全定价年内两次加息，到年底第三次加息概率也较高。

三名消息人士透露，除非冲突迅速解决，否则欧洲央行可能4月开始讨论加息，6月收紧政策。英国央行周四维持利率不变，但部分官员提出升息可能性，与战前预期降息形成鲜明反差。

Mesirow Currency Management高级投资策略师Uto Shinohara指出，美元支撑正因其他主要央行预期升息而削弱。美联储维持利率在3.5%-3.75%，多数官员仍预期年内至少一次降息，但战争推升通胀风险令前景复杂化。

通胀与经济增长双重风险

冲突引发的供应中断正加剧通胀压力，同时威胁经济增长。油价高企推升输入型通胀，欧洲对能源危机记忆犹新，更倾向快速反应。美联储主席鲍威尔强调难以“看透”能源价格冲击的暂时性。

债券市场收益率飙升，英国两年期国债收益率一度升逾30个基点，虽午后部分回吐，但整体显示利率预期急剧转向。

CreditSights宏观策略主管Zachary Griffiths周四表示：“我们更关注中东局势对需求破坏及经济增长的影响。而且我认为，甚至就在今天，你都可以看到这两股力量彼此拉扯，要判断哪一方在每分每秒的交易中占上风，其实相当困难。”

黄金等避险资产表现异常

黄金作为传统避险资产，本应受益于地缘风险，但本次冲突中表现低迷，周四收跌3.5%，一度触及一个半月低点4503.18美元/每盎司。

分析师认为，表现良好的交易品种被用来弥补其他资产亏损，叠加美元短期高位及拥挤交易平仓压力。整体市场抛售广泛，显示投资者担忧通胀与衰退双杀，而非单纯避险需求主导。



（现货黄金日线图，来源：易汇通）

编辑总结

伊朗冲突升级已从军事对抗演变为能源战，袭击南帕斯等关键设施直接扰乱全球供应，油价剧烈波动放大通胀与增长双重风险。多国央行政策同步转向鹰派，美联储降息路径推迟，欧洲与英国加息预期升温，近期债券收益率飙升、股市下挫、黄金回调共同反映市场对长期危机的重新定价。尽管部分缓和信号出现（如以色列暂缓攻击南帕斯），但能源基础设施脆弱性暴露无遗，若冲突持续，全球经济面临更严峻考验，投资者需警惕通胀重燃与增长放缓的叠加冲击。



（美原油连续日线图，来源：易汇通）

北京时间9:36，美原油连续现报92.84美元/桶。