欧洲央行高官表示，持续能源冲击将需要收紧政策立场

欧洲央行管理委员会成员、希腊央行行长扬尼斯·斯图纳拉斯(Yannis Stournaras)周一（4月6日）发表重要讲话，明确表示如果中东地区相关的能源冲击持续时间足够长，并进一步传导至中期通胀预期和工资水平，欧洲央行将不得不考虑采取更紧缩的货币政策立场。

这一表态凸显了中东冲突对欧元区经济的潜在严重影响，也为2026年欧洲央行货币政策走向增添了更多不确定性。

能源冲击持续或引发货币政策转向

扬尼斯·斯图纳拉斯在希腊央行年度股东大会上指出，2026年欧洲央行货币政策面临更大的不确定性，因此需要保持高度灵活性。

他表示：“在这种环境下，欧洲央行管理委员会将评估能源价格上涨是否有可能通过预期、工资变动以及价格设定机制，传导为广泛且持续的通胀风险。”

他进一步解释说：“如果能源成本压力被证明是短暂的，则可以忽略这一冲击带来的影响。但如果能源冲击更为强劲且持续，并影响到中期通胀预期和工资变动，那么预计将需要采取更紧缩的货币政策立场。”

他补充说，欧洲央行预计将继续坚持依赖数据、逐次会议决策的方式，同时做好在适当情况下调整政策立场的准备。

中东冲突对经济增长与通胀的双重打击

扬尼斯·斯图纳拉斯强调，近期中东地区的军事升级正在对能源市场和全球供应链造成严重干扰，并对经济增长和通胀均产生不利影响。他指出：“如果危机持续或蔓延至整个地区，这些影响可能会进一步恶化，在此背景下，全球及欧元区经济面临的风险平衡已显著恶化。”

对于欧元区整体经济前景，他表示，受中东战事、不确定性加剧以及能源市场中断的影响，2026年欧元区经济增长预计将从2025年的1.4%放缓至0.9%。这些因素正在显著增加滞胀的风险，即经济增长放缓与通胀压力并存的复杂局面。

希腊经济面临外部压力但仍具韧性

在希腊国内层面，扬尼斯·斯图纳拉斯表示，希腊的通胀回落进程预计将在2026年因国际能源市场带来的新的外部成本压力而受阻。即使核心通胀率将放缓至3.0%，整体通胀率仍预计将升至3.1%。

不过，他对希腊经济增长保持相对乐观的态度。他指出，尽管外部环境疲软，希腊经济已展现出更强的韧性，预计2026年希腊经济将增长1.9%，增速仍将超过欧元区整体水平。

财政政策需谨慎配合货币政策

扬尼斯·斯图纳拉斯还特别提及财政政策对欧洲央行应对措施的影响。他表示，有针对性的临时性措施可以有效缓冲能源冲击带来的影响，但如果采取广泛且永久性的财政措施，则可能会增加总需求，并使货币政策调控变得更加复杂。

2025年货币政策回顾与未来展望

在回顾2025年货币政策时，扬尼斯·斯图纳拉斯表示，欧元区通胀率已降至与欧洲央行中期目标一致的水平。在此背景下，2025年欧元体系的货币政策逐渐变得不那么具有限制性。他指出，自2024年6月开始的降息进程持续到2025年上半年，到2025年6月累计降息幅度达到200个基点，而自2025年7月以来，欧洲央行管理委员会一直将关键政策利率维持在2%不变。

总体而言，扬尼斯·斯图纳拉斯的讲话释放出明确信号：在中东战争持续推高能源价格的背景下，欧洲央行正密切关注通胀风险的二次传导。如果能源冲击从短期扰动演变为长期压力，欧元区货币政策可能从当前的温和宽松态势转向更为紧缩的方向。这一表态不仅反映了欧洲央行对滞胀风险的警惕，也为全球市场投资者敲响了警钟。

未来欧元区经济增长放缓与潜在通胀压力的双重挑战，将考验欧洲央行政策灵活性和决策智慧。国际社会需持续关注中东局势演变及其对全球经济金融稳定的深远影响。