油价两日暴涨超5%！一文讲透背后底层逻辑

最近交易员对中东波斯湾地带地图的了结程度可能已经胜过他最喜欢旅游的城市。

周三（4月29日）亚欧时段，国际油价继续上冲，在昨天涨超2%的情况下续涨3%，消息面刺激在于伊朗重提曼德海峡，其反制手段正在升级——当地时间4月29日，伊朗议会国家安全委员会副主席博鲁杰尔迪直言，伊方保留未动用的“底牌”，曼德海峡的战略重要性不亚于霍尔木兹海峡，也门方面可能适时采取行动封锁该海峡，届时全球石油日供应或减少至2500万桶，对国际油价将形成致命打击。

伊朗方面同时强调，其导弹、坦克与无人机等军事能力足以支撑长期冲突，绝不会放弃对霍尔木兹海峡的控制权。

同时近期还有诸多影响因素，交易员可以把握后用于原油交易的理解。

美伊僵局白热化：特朗普“摊牌”与长期封锁预案

面对伊朗的强硬姿态，美国总统特朗普在4月29日凌晨发文施压，配着自己持枪的图片写下“不再有好好先生”，直言“伊朗根本不懂如何签署无核协议，最好快点放聪明点”。

狠话背后是实质性动作：据美国官员透露，特朗普已下令幕僚制定对伊朗的长期封锁预案，在白宫战情室磋商中敲定核心策略——通过封锁伊朗港口、阻断航运持续打压其经济与原油出口，认为这一方案比重启轰炸或单方面撤军风险更低，尽管会显著拉长冲突周期。

目前美伊谈判陷入胶着：伊朗的谈判在最高领袖哈梅内伊指导下由议会议长亲自主持，虽表达了“期待积极成果”的意愿，但显然并不急于让步；

而特朗普对伊朗提出的“先停火、再通航、最后谈核问题”三阶段方案明确不满，认为其缺乏诚意，未承诺停止铀浓缩活动。

双方的僵持意味着，中东石油运输通道的不确定性将长期存在，成为油价的“地缘溢价”支撑。

退群随利好原油供应，但短期支撑有限

就在市场聚焦霍尔木兹海峡封锁之际，欧佩克第三大产油国阿联酋突然抛出“退群”重磅——4月29日正式宣布退出欧佩克，彻底摆脱产量配额束缚，计划到2027年将日产量从340万桶提升至500万桶。

为绕开霍尔木兹海峡的运输瓶颈，阿布扎比国家石油公司已通知长期客户，5月起可在波斯湾外的富查伊拉港通过船对船转运提取上扎库姆原油，借助连通波斯湾与阿曼湾的陆路输油管道实现“曲线出口”。

但这一破局动作的提振效果有限：目前富查伊拉港石油库存已降至600万桶的历史低位，而阿联酋此前每日150万桶的出口量中，53%依赖霍尔木兹海峡，即便管道运力全开，短期内也难以填补缺口。

目前海峡中断时间越长，阿联酋可以赚取的外汇越多，之前阿联酋旅游业和能源行业受到双重打击，迅速流失的美元外汇也使得其不得不面对境外资本撤离等多重威胁。

深层暗逻辑：美国债务压力下的高油价默契

值得注意的是，美国对伊朗的强硬姿态背后，暗藏着与国内经济利益的深度绑定。

当前美国国债总额已突破39万亿美元，2026财年净利息支出将达1万亿美元，占GDP的3.3%。在如此沉重的债务负担下，可控的通胀成为降低政府还款压力的隐性工具——油价上涨推动的通胀，既能稀释债务实际价值，又能通过能源行业收益填补部分财政缺口。

更耐人寻味的是特朗普与石油高管的密集互动。

在伊朗僵局持续之际，特朗普再度召集石油企业高管会面，而类似的会面上次发生在战前，当时便被质疑存在利益输送。

结合美国此前推动油企投资委内瑞拉、掌控原油生产与出口的动作来看，其对高油价的态度并非表面上的“不情愿”，反而可能在通过地缘冲突维持一个“让政府舒服的价格区间”。

毕竟，高油价既能让能源巨头获利，又能间接缓解债务压力，这种双重收益使得美国对中东局势的“降温”缺乏足够动力。

结语：原油交易需紧盯三大信号

当前原油市场已进入“地缘主导+利益捆绑”的复杂阶段，交易逻辑需从单纯供需转向多维博弈：一是阿联酋退欧佩克后的实际增产节奏与库存补充能力；

二是曼德海峡与霍尔木兹海峡的通行风险,虽然并非主要原油运输航道但是也有接近500不到的运量，尤其是关注伊朗是否会真动用“封锁底牌”；

三是美国债务谈判进展与石油企业的资本动向。

地缘冲突的不可预测性仍将是市场主旋律，而背后隐藏的经济利益博弈，或许才是高油价持续的核心推手。

如之前文章反复强调，油价长期估值中枢会持续抬升，本次有认真跟随阅读的读者应该会有所收获。

技术面油价突破下降楔形后依托五日线走出主升行情，目前不破5日线油价继续看高一线。


（布伦特原油7月合约日线图，来源:汇通财经旗下易汇通）

北京时间18:17，布伦特原油7月合约现报107.72美元/桶。