金价反弹超1%，地缘风险缓和黄金又行了？

周四（6月4日）黄金在央行净买入支撑及守住200日均线（约4422美元）的技术利好下出现反弹，开盘后部分收回涨幅，目前处于技术性反弹后的震荡格局。现货黄金在4450-4500美元附近波动，美元指数跌幅收窄，对金价构成一定压制。



地缘政治阶段性缓和

美国斡旋的以色列-黎巴嫩停火协议为市场带来短期利好，市场认为这可能推动更广泛的美伊谈判进展（伊朗此前坚持任何协议需结束黎巴嫩敌对行动）。避险情绪有所降温，推动黄金出现技术性反弹。然而，真主党已拒绝协议关键条款（要求以色列全面撤军及完全停火），显示协议存在较大脆弱性，中东风险并未彻底消除，金价难以获得持续上行动力。

央行净买入提供长期支撑

世界黄金协会（WGC）数据显示，4月全球央行恢复净买入17吨黄金（3月曾净卖出）。这一趋势延续了近年来储备多元化的战略，即使在风险偏好修复环境下，也为金价构筑了坚实下行缓冲。

美联储官员表态与政策预期

最近官员讲话显示一定分歧，但整体强化“高利率长期维持”格局，年内降息预期进一步降低：克利夫兰联储主席Beth Hammack（6月2日）立场偏鹰，担心通胀“太高且正在走高”（不止能源，还包括医疗保险、电力等领域），认为当前政策限制性可能不足，若趋势持续“可能很快就需要采取行动”。部分官员（如Jeff Schmid）强调不能简单“看穿”关税等因素驱动的通胀，否则会损害美联储信誉；MaryDaly等则相对更关注其暂时性影响。

官员分歧的核心在于当前通胀上涨（能源+关税贡献）是暂时性还是会嵌入经济。鹰派声音主导下，6月会议按兵不动概率接近100%，后续大幅降息定价缩减。更高的利率和实际收益率继续对无息黄金形成压力。

明日非农就业报告影响展望

明日（6月5日）将公布5月非农就业数据。市场共识预期新增就业约85K（前值115K），失业率维持4.3%，平均时薪环比升0.3%、同比放缓至3.4%左右。近期ADP私营就业增122K，显示劳动力市场仍有韧性。若数据强于预期（显著高于100K），将强化劳动力市场稳健、通胀压力持续的观点，进一步推高“利率维持高位”预期，利空黄金。

若数据弱于预期（明显低于预期或失业率上升），则可能缓解紧缩担忧，提振降息预期，对黄金形成短期支撑。

考虑到当前美联储对通胀的谨慎态度，即使非农偏弱，也难以立即大幅扭转政策预期，影响或更多体现为短期波动。

技术分析


（现货黄金日图 来源：易汇通）

现货黄金守住200日均线这一关键长期支撑，但仍远低于100日均线（约4798美元），整体格局中性偏弱。RSI约45（买盘动能温和），MACD轻微负面。短期上方阻力关注4600美元，进一步上行需突破100日均线；下方支撑4427美元及更低4100区域。

总结

黄金今日技术性反弹主要由地缘阶段性缓和与央行持续买入驱动，昨日美元走弱也提供辅助支撑。但美联储鹰派表态、关税相关通胀讨论以及美元回稳共同限制了上行空间。明日非农数据将成为重要催化剂，预计短期金价继续在4400-4600美元区间震荡。

长期而言，央行需求仍是黄金核心利好，但需通胀明显回落且降息预期重新升温，才能打开更持续的上行通道。建议关注明日非农结果、中东局势后续进展及美联储进一步信号，合理控制仓位。