日本央行加息至1%创30年新高，美元兑日元为何没有大跌？

周二（6月16日）亚洲时段，在日本央行公布利率决议后，美元兑日元震荡走高，当前汇价交投于160.25附近。

日本央行周二将政策利率上调至1%，为30多年来最高水平。这是日本央行自去年12月将利率上调至0.75%以来的首次加息，也是自1995年以来利率首次达到1%。

在美国伊朗和平谈判进一步动态公布之前，市场情绪谨慎，这为美元提供了一定支撑。

日本央行如期加息

日本央行于周二结束月度货币政策会议，正式公布利率调整决议，将短期政策利率上调25个基点，调整后利率水平升至1%，本次加息落地也是日本央行持续推动货币政策正常化进程的关键举措，整体调整节奏与幅度贴合此前市场主流预判，并未超出交易盘面预期。

自此前退出负利率时代后，日本央行持续稳步收紧宽松环境，本次再度上调利率，延续渐进式加息路径。

市场机构解读称，单次25个基点的加息幅度虽相对温和，短期难以立刻扭转汇率波动节奏，但政策层面明确释放持续收紧流动性的中长期信号，将从利差逻辑上逐步修复日元的估值劣势。

过去一段时期，美日货币政策分化带来的利差持续压制日元走势，而日本央行持续加息会逐步收窄美日之间的利率差距，削弱空头投机动力。从中长线维度来看，本轮连续收紧周期将为日元汇率提供稳定支撑，缓解日元持续贬值压力。后续市场将重点关注日本央行后续加息指引、国内通胀数据，以此判断紧缩周期延续力度，进而影响美日汇价中长期运行方向。

日本央行决定，自2027年4月起暂停缩减国债规模，每月购买日本国债规模维持在2万亿日元左右，维持目前每季度减少2000亿日元月度日本国债购买量的计划，直至2027年1月至3月。

债券缩减计划以7比1的投票结果获得通过。

美伊协议前景不明，市场保持谨慎

尽管特朗普官宣签署谅解备忘录，宣称将平息冲突、解除霍尔木兹海峡封锁，以此缓和中东地缘紧张局势，但全球大宗商品、航运市场参与者并未盲目乐观，整体维持高度谨慎的交易心态。

目前美伊双方均未对外披露完整正式协议文本，核心条款、执行细则缺乏权威公示，信息透明度严重不足。各大国际航运企业明确表态，在通航规则、安全保障等细节完全落地前，不会调整船舶绕行方案，依旧规避海峡航道，海湾滞留商船短期难以恢复通行。

伊朗媒体梅尔通讯社披露的协议草案显示，海峡需依照伊朗安排在30天内逐步重启通航，该时间规划与美方此前表态存在明显出入，双方说法冲突进一步放大市场分歧与不确定性。

霍尔木兹海峡承担全球大量原油运输，市场原本押注地缘风险溢价快速回落，但条款分歧延缓供应链修复预期，原油、有色等品类下跌节奏放缓，资金持续观望，等待双方统一执行方案落地，再重新定价供应预期。

分析师解读

新加坡盛宝首席投资策略师Charu Chanana表示，本次日央行决议符合市场预期，但整体政策基调鹰派程度不足，无法推动日元价值重估。央行虽因持续偏高的通胀上调利率，却依旧维持宽松的金融环境，加息节奏偏向保守。

Charu Chanana指出，现阶段美日利差鸿沟并未得到有效收窄，叠加内部投票分化，反映出管理层顾虑紧缩政策拖累经济与就业，进一步弱化收紧信号。该政策环境利好日股市场，充足的流动性稳固企业盈利；外汇层面，美日在160关口位置较为脆弱，若加息后汇率持续站稳160上方，日本政府入市干预汇率的风险将同步攀升。

SMBC东京外汇首席策略师HIROFUMI SUZUKI指出，本次决议出现反对票虽略超预期，但反对者为老牌鸽派委员，并未对盘面造成冲击。此前市场曾博弈央行推出50基点的大幅加息方案，最终并未落地，该结果利好各类风险资产。

HIROFUMI SUZUKI表示，结合政策导向来看，日本央行后续大概率维持保守节奏，以半年至一年一次的频率渐进加息，短期不存在激进收紧的可能性。仅在通胀快速升温、日元大幅贬值的特殊情况下，央行才会考虑提前开启新一轮加息周期。

美联储本周料按兵不动，新主席表态成焦点

市场主流预期显示，美联储将于周三召开货币政策会议，大概率选择按兵不动，维持基准利率区间在3.50%-3.75%不变。现阶段通胀数据波动趋缓，就业市场整体稳健，多重因素支撑美联储暂缓调整利率，短期内维稳货币政策符合市场各方预判。

相较于利率决议本身，本次会议的核心看点集中在会后新闻发布会。市场交易员与机构投资者将重点解读新任美联储主席沃什的发言，从中捕捉货币政策、经济调控的全新思路。作为美联储新任掌舵人，沃什的鹰鸽倾向、对通胀及就业的态度，以及对后市降息、加息周期的预判，将直接决定中长期利率运行路径。

目前金融市场整体观望情绪浓厚，美联储政策风向会深度影响美元走势、贵金属及非美资产价格。在利率保持不变的前提下，主席讲话或将主导盘面波动，成为现阶段各大资产新一轮行情的重要风向标。

美元短期获支撑

目前美伊停战协议细则尚未对外公开，双方执行方案存在明显分歧，落地进度充满不确定性，中东地缘隐患并未彻底解除。市场避险情绪并未完全消散，资金依旧保留风险对冲仓位，依托美元传统避险属性进行配置，间接为美指提供支撑，有效限制美元兑日元的下行空间。

与此同时，市场早已提前计价美联储本周维持基准利率不变的预期，利率决议本身难以对盘面造成明显波动，行情焦点集中在新任主席沃什的发布会讲话。现阶段多空资金观望情绪浓厚，后续汇率走势高度依赖其政策表态。

倘若沃什释放偏鹰言论，释放紧缩加息相关信号，有望提振美元多头情绪，推动美日汇率反弹；反之若措辞偏向鸽派，释放宽松降息预期，美元将承压回落。日元或将借机走强，短期内美日整体将围绕美联储政策导向，呈现区间震荡格局。

技术分析

据日线图，美元兑日元前期下探155.03低点后开启修复反弹，当前汇价临近160.59阶段前高。价格稳定运行在MA20、MA50、MA100、MA200均线上方，长短周期均线呈多头排列，中长期上涨结构并未遭到破坏，均线持续提供下方支撑。

指标层面，MACD维持金叉状态，DIFF线持续位于DEA线上方，红柱保持温和多头动能，多头力量稳定释放；RSI数值59.65，处于50中轴线之上的多头区间，尚未触及70超买阈值，上行空间并未完全透支。

盘面短期承压于160.59前高压力位，下方关键支撑落在MA20均线159.73一线。近期冲高后窄幅震荡整理，属于上涨途中的蓄力调整，无明确见顶反转信号。结合基本面，中东地缘风险带来美元避险支撑，叠加市场静待美联储议息指引，短期汇价大概率依托均线区间震荡。若有效突破160.59，多头行情将进一步延续；若跌破短期均线支撑，则会进入阶段性回调修整。


（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间6月16日14:17，美元兑日元报160.26/27。