美伊停火救了欧元一把，但美联储9月近80%加息概率才仍是“拦路虎”

周二（7月28日）亚洲时段，欧元兑美元在月低点附近盘整，当前交投于1.1375附近。市场在周四FOMC决议前保持谨慎，交易商不愿在政策明朗前建立激进的头寸。美伊停火推动原油价格隔夜暴跌，缓解了通胀担忧并削弱了美联储的加息预期，限制了美元的上行空间，为欧元提供了喘息机会。

然而，全球石油供应中断的担忧并未完全消散，通胀风险仍在，基本面背景仍倾向于美元走强。

美伊停火推动油价暴跌，通胀担忧缓解但未消散

美伊周末暂停军事敌对行动，华盛顿连续三天未发动空袭，推动原油价格隔夜暴跌至一周低位。油价下跌缓解了短期通胀担忧，削弱了美联储进一步加息的紧迫性，美元因此从月度高点附近小幅回落，为欧元提供了支撑。

然而，市场对全球石油供应中断的担忧并未完全消散。霍尔木兹海峡和红海的航运限制尚未解除，胡塞武装持续威胁沙特石油设施，美伊外交谈判的可持续性存疑。这意味着通胀风险仍挥之不去，为美元多头提供了潜在支撑，也限制了欧元的上行空间。

这一基本面背景意味着：任何欧元的反弹尝试都可能被视为卖出机会，而非趋势反转的信号。

FOMC决议前市场保持谨慎，政策信号是关键变量

市场的焦点牢牢锁定在周四的FOMC决议上。市场普遍预期美联储将维持利率不变，但政策声明和主席沃什的新闻发布会才是真正的看点——市场将逐字解析其措辞，以判断9月及之后的政策路径。

当前市场对7月加息的定价约为34%-38%，对9月加息的定价高达81%。这一“近端模糊、远端清晰”的定价结构意味着：若美联储在声明中释放鹰派信号（如暗示9月加息），美元可能进一步走强，欧元可能跌破1.1300关口；若声明偏鸽派，美元可能回调，欧元可能获得喘息机会反弹至1.1400上方。

在美联储政策信号明朗化之前，交易商对欧元的方向性押注保持克制，欧元更可能在当前区间内震荡。

欧元走向的三把钥匙

近期欧元兑美元走势将高度依赖三大关键变量。若美联储FOMC决议鹰派程度超预期，美元利率优势将进一步强化，欧元可能承压跌破1.1350关键支撑位，加速下行。

与此同时，美伊外交谈判一旦破裂，地缘政治风险快速升温，避险资金将重新回流美元，进一步巩固美元强势，对欧元形成额外打压。

然而，国际油价若持续回落，将有效缓解全球通胀担忧，降低市场对美联储进一步紧缩的预期，从而削弱美元支撑，为欧元提供潜在反弹空间。

综合来看，欧元短期仍处于政策与地缘不确定性交织的环境中，上述三大因素相互博弈，投资者需密切关注FOMC措辞、美伊谈判进展及油价波动，灵活应对可能出现的突破行情。

机构观点

美国银行外汇团队7月27日发布的最新报告中预计欧元兑美元在2026年第三季度将进一步走弱至1.12附近，随后于年底回升至1.15，并在2027年逐步走强至1.20左右。

该行认为，美国国债收益率优势与持续的能源价格压力仍将支撑美元，而欧元则面临利率与地缘风险的双重压制。尽管中长期美元周期优势有望减弱，但短期内市场对政策与地缘不确定性的低估，使美元更具吸引力。

高盛认为，欧元仍“困在美元阴影中”。不利的利率动态与再度升温的能源市场压力，使欧元难以有效反弹。投资者继续偏好高收益率货币，同时地缘紧张推高能源价格，恶化了欧元区贸易条件，限制了欧元的表现空间。即使欧洲央行已基本完成紧缩周期，欧元仍难获得足够支撑。

该行认为美元收益率优势与能源因素在短期内仍主导市场，欧元需等待更明确的政策转向才能走出弱势。

欧元在1.1350上方等待FOMC指引

欧元兑美元在月低点附近持稳，美伊停火和油价回落为欧元提供了喘息空间，美元在FOMC决议前涨势暂歇。然而，欧元的上行空间受到多重限制：市场对9月加息的定价高达81%，意味着美元的利率支撑并未消失；全球石油供应中断的担忧仍在，通胀风险持续支撑美元多头；欧元区自身的经济增长前景仍受制于高利率和地缘风险的拖累。

短期来看，欧元在1.1350关口的走势将取决于FOMC声明措辞与中东局势的边际变化。在两大变量明朗化之前，欧元更可能在1.1320-1.1450区间内震荡整理。对交易者而言，周四的FOMC决议是本周真正的重头戏——在此之前，任何方向性的押注都可能面临双向风险。若美联储鹰派超预期，欧元可能跌破1.1320并加速下行；若鹰派不及预期，欧元可能反弹至1.1400上方。但无论哪种情景，欧元的中期方向仍取决于美联储和欧洲央行政策路径的相对强弱。


（欧元兑美元日线图，来源：易汇通）

北京时间7月28日12:06，欧元兑美元报1.13761/72。