薪资数据撑腰、纪要确认鹰派，周五非农能否为日元反弹提供新动力？

周三（8月6日）亚洲时段，美元兑日元小幅走低，当前交投于157.40附近。日元受到多重利好支撑：日本实际工资连续第六个月正增长、日本央行会议纪要释放鹰派信号，叠加美伊谈判预期削弱美元避险买盘。然而，日本财政扩张的不确定性以及持续的利差压力，限制了日元进一步走强的空间。

薪资数据延续强势，为日本央行加息提供支撑

日本厚生劳动省周三公布的数据显示，6月实际工资同比上涨1.6%，连续第六个月录得正增长，与5月修正后的增幅持平。名义现金总收入同比增长3.4%，基本工资增速加快至3.4%，创下数月来最快增速。

基本工资的加速上涨是本次数据的核心亮点。与波动较大的一次性奖金相比，基本工资的持续增长更能反映薪资-通胀正向循环的稳固性。

此前日本央行曾多次强调，只有基础薪资持续增长，才能确认通胀是需求驱动的而非成本推动的。连续六个月的实工资增长，叠加基本工资的结构性改善，进一步强化了市场对日本央行继续推进货币政策正常化的预期。

日本央行会议纪要确认鹰派立场

同日公布的日本央行6月15-16日会议纪要显示，政策委员会以7比1的投票结果决定将政策利率上调25个基点至约1.0%，为1995年以来最高水平。

纪要指出，通胀的上行风险是支持加息的主要考量。

这一投票结果与此前市场的预期基本一致，但纪要所透露的政策决心值得关注。在日本政府上调经济展望、实际工资持续改善的背景下，央行内部对进一步加息的共识正在巩固。

结合近期美日联合干预的背景，日本央行在货币政策正常化道路上的信心正在增强。

美伊谈判预期升温，削弱美元避险买盘

美元方面，美伊谈判的积极信号正在侵蚀美元的避险需求。美国财政部长贝森特表示，美伊正接近达成协议，重开霍尔木兹海峡的协议“迫在眉睫”。这一表态推动原油价格跌至近四周低点，缓解了市场对通胀的担忧，进而削弱了市场对美联储进一步加息的预期。

作为避险货币的美元，在地缘风险缓和与加息预期回落的双重作用下承压。这为日元兑美元提供了一定的上行动力。

然而，美伊谈判的实际进展仍有待确认——伊朗方面否认与美直接接触，且海峡附近船只遇袭消息仍在传出，外交解决的前景仍存变数。

日本财政隐忧持续压制日元

尽管日元存在多重利好支撑，但市场对日本财政状况的担忧正在限制日元的进一步走强。日本执政党自民党已正式批准一项提案，计划从2027年4月起将食品消费税率从8%大幅下调至1%，实施期限为两年。

此外，政府还提议每年向中低收入家庭发放约6000亿日元的现金补贴。

这一财政扩张方案的问题在于资金来源尚未明确。在日本政府债务率已超过260%的背景下，任何大规模无资金来源的财政支出都将进一步削弱市场对日元中长期价值的信心。

这种财政不确定性，叠加美日利差依然悬殊的现实，持续为日元套利交易提供土壤，限制了美元兑日元的下行空间。

后市展望：聚焦美国就业数据

展望后市，市场焦点已转向今日晚些时候的美国ADP私营部门就业报告和ISM服务业PMI，以及周五将公布的美国7月非农就业报告。这些数据将为美联储后续政策路径提供更清晰的指引。

若美国就业数据走软，将进一步削弱美联储加息预期，为美元兑日元提供下行压力；若数据保持强劲，则可能推动美元反弹，测试158.00-159.00的阻力区域。

与此同时，美伊谈判的实质性进展、日本财政方案的资金来源问题，以及日本央行进一步加息的节奏，都将继续交织影响美元兑日元的短期走向。


（美元兑日元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月5日10:50，美元兑日元报157.35/36。