美加互征关税、伊朗威胁断油，加元面临的“三重冲击”

周一（8月24日）亚洲时段，美元兑加元小幅高开后维持偏强基调，交投于1.3800附近，日内上涨约0.2%，有望终结此前连续三日下跌、触及三个月低点的走势。美国于周六对价值200亿美元的加拿大商品加征50%关税，加拿大总理卡尼宣布将于9月8日起实施报复性关税，美加贸易战升级为加元带来压力。

与此同时，原油价格小幅回落进一步拖累加元。然而，美元整体仍处于三个多月低点附近——美联储加息预期降温、美债回购计划压制美债收益率——限制了美元兑加元的上行空间。

地缘政治方面，贝森特周一将公布对伊“史上最严厉”制裁，伊朗警告若经济战持续将停止海湾石油出口，并将参与制裁国家视为对伊朗宣战。地缘风险溢价为油价和避险美元提供支撑，使美元兑加元短期方向充满不确定性。

美加贸易战升级，加元承压

美元兑加元在亚洲时段高开后维持偏强基调，交投于1.3800附近，日内上涨约0.2%。美国于周六对价值200亿美元的加拿大商品加征50%关税，此前美加贸易谈判于周五破裂。

加拿大总理卡尼回应称，加拿大将于9月8日起实施报复性关税。美加贸易战的升级为加元带来直接压力，市场迅速消化双边关税升级可能对加拿大出口与经济增长造成的冲击。

与此同时，原油价格小幅回落进一步削弱了商品货币加元的表现，能源出口在加拿大经济中的权重较高，油价回落直接压制了加元的基本面支撑。

交易员普遍认为，若双方未能在短期内重启谈判并达成临时协议，加元可能继续承压，美元兑加元短期内仍有进一步测试1.3800上方阻力的空间，贸易不确定性成为主导加元走势的核心变量。

美元仍处三个月低点，限制汇价上行空间

然而，美元整体仍处于三个多月低点附近。市场对美联储加息预期持续降温，叠加美国财政部上周宣布将从9月起将长期债务回购规模至少翻倍，引发美债收益率回落，进一步压制美元。这一背景限制了美元兑加元的上行空间，使得汇价在1.3800附近遇阻。

投资者对美国财政可持续性的担忧持续发酵，财政部主动干预长端利率的举动被部分市场参与者解读为对债务压力的应对，反而削弱了美元的信用支撑。加息概率下降与收益率回落形成共振，削弱了美元相对其他货币的吸引力。

因此，即便美加贸易摩擦对加元构成压力，美元自身疲软也使得汇价难以形成单边大幅上涨，短期或维持区间震荡格局。

地缘政治风险：制裁与反制威胁

地缘政治方面，美国财长贝森特周一将公布“史上最严厉”对伊制裁措施。

伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊回应称，若经济战持续，伊朗将停止霍尔木兹海峡及整个波斯湾的石油出口，并警告任何参与美国制裁的国家将被视为对伊朗宣战。

这一表态使地缘风险溢价持续存在，可能为原油价格和避险美元提供支撑，增加了美元兑加元短期方向的不确定性。若制裁落地并引发伊朗实际限制出口，国际油价可能出现脉冲式上涨，进而对加元形成一定支撑；同时，避险情绪升温也可能短暂提振美元。

市场需密切关注制裁细节与伊朗后续反应，任何供应中断威胁都可能迅速改变美元兑加元的短期平衡，使汇价波动性显著抬升。

总结

当前美元兑加元在1.3800附近交投，日内上涨约0.2%。美加贸易战升级——美国对200亿加元商品加征50%关税，加拿大将于9月8日实施报复性关税——为加元带来压力。原油价格小幅回落进一步拖累加元。

然而，美元仍处于三个月低点附近，美联储加息预期降温和美债回购压制美债收益率，限制了汇价上行空间。美伊对峙升级——贝森特将公布对伊制裁，伊朗威胁停止海湾石油出口——使地缘风险溢价持续存在。短期汇价可能在1.3750-1.3850区间震荡，等待新的催化剂。


（美元兑加元日线图，来源：易汇通）

北京时间8月24日14:00，美元兑加元报1.3802/03。