黄金从4700美元附近高位回落，地缘风险与通胀预期“双轮驱动”，金价的下一站在哪？

周二（8月25日）欧洲时段，现货黄金冲高回落，当前交投于4650美元/盎司下方，日内从4700美元附近（5月14日以来最高）回落。尽管美国7月通胀数据温和，但原油价格波动引发的通胀风险使市场仍定价年底前加息概率约75%。

美伊对峙升级——美国财长贝森特宣布启动切断伊朗与全球经济联系的行动，伊朗警告若经济战持续将停止海湾石油出口——地缘政治不确定性为美元提供避险买盘，黄金在触及多月新高后遭遇获利了结。

美债回购的短暂提振已被对美国国债突破40万亿美元的担忧所抵消，“货币贬值交易”的复苏可能继续支撑黄金作为替代价值储存工具的需求。

地缘政治与通胀风险支撑美元，黄金从多月高点回落

现货黄金当前交投于4650美元/盎司下方，日内从4700美元附近（5月14日以来最高）回落。

美国财长贝森特周一宣布启动切断伊朗与全球经济联系的行动，警告任何与伊朗做生意的国家面临美国制裁风险。

伊朗安全负责人警告若经济战持续将停止霍尔木兹海峡及整个波斯湾的石油出口，地缘风险溢价持续存在，为美元提供避险买盘支撑。

此外，原油价格波动引发的通胀风险使市场仍定价年底前加息概率约75%，进一步支撑美元，促使黄金在触及多月新高后遭遇获利了结。

美债回购效应短暂，货币贬值交易支撑黄金

美国财政部扩大回购策略对美债收益率的初始下行推动短暂，市场对美国国债突破40万亿美元的担忧重新浮现，使“货币贬值交易”复苏。

这可能继续支撑黄金作为替代价值储存工具的需求。

美联储9月加息预期的降温使交易员不愿对美元进行激进看涨押注，而是等待更多政策路径线索。

本周焦点：PCE数据与杰克逊霍尔讲话

市场焦点正转向周三美国PCE价格指数及周五美联储主席沃什在杰克逊霍尔的讲话。这些事件将为美联储政策路径提供更多线索，并决定美元短期方向，为黄金价格提供新的推动力。

在此之前，需要等待强劲的跟风卖盘才能确认黄金已见顶并定位进一步贬值。

总结

现货黄金交投于4650美元/盎司下方，日内从4700美元附近的5月14日以来最高回落。美伊对峙升级——美国启动切断伊朗与全球经济联系的行动，伊朗威胁停止海湾石油出口——为美元提供避险买盘，促使黄金获利回吐。

市场仍定价年底前加息概率约75%。美债回购效应短暂，美国国债突破40万亿美元的担忧使“货币贬值交易”复苏，支撑黄金需求。

市场聚焦周三PCE数据及周五杰克逊霍尔讲话，以寻求美联储政策路径线索。


（现货黄金日线图，来源：易汇通）

北京时间8月25日15:24，现货黄金报4640.63美元/盎司。