今晚美国CPI、下周一印度CPI，卢比面临“双CPI”考验

周五（9月11日）欧洲时段，美元兑印度卢比延续涨势，当前交投于95.70附近，汇价有望连续第四个交易日走高。

卢比的弱势开盘已在市场预期之中——隔夜美国8月生产者价格指数（PPI）超出预期，推升了美联储加息押注，美元指数一度触及99.20。

美国PPI超预期，加息押注跳升至72.4%

美国周四公布的PPI报告显示，整体生产者通胀同比上涨5.4%，高于5.3%的预期和前值4.8%；核心PPI同比上涨4.6%，符合预期但高于前值4.3%。火热的PPI数据直接推升了美联储加息预期。

CME美联储观察工具显示，美联储在下周政策会议上加息的概率已从数据公布前的61.2%升至72.4%。理论上，鹰派美联储预期的升温会推高美债收益率，从而削弱风险资产的吸引力。10年期美债收益率触及4.98%，为2023年11月以来最高水平。

美国通胀风险偏向上行，CPI成下一焦点

PPI数据之后，投资者正等待将于北京时间20:30公布的美国8月CPI报告。

知名机构经济学家预计，美国价格压力在8月仅小幅缓和，核心CPI同比预计上涨2.3%，较7月下降10个基点，整体通胀预计维持在3.4%不变。

但该机构警告，其预测面临上行风险，因为其假设了关税敏感商品类别的多项大幅价格下降，若这些下降未能兑现，实际数据可能超出预期。

印度CPI数据成卢比下一关键触发因素

印度方面，定于下周一公布的8月零售CPI数据可能成为卢比的关键触发因素。知名机构经济学家预计，印度通胀前景短期内将变得不那么乐观，预计8月CPI通胀同比升至约4.8%，高于7月的4.4%，这将是新CPI系列推出以来的最高读数。

该机构指出，若这一预测兑现，将是通胀连续第三个月高于印度央行4.0%的目标，进一步强化“通胀压力不再局限于少数波动类别，而是逐渐变得更加广泛”的观点。

具体驱动因素方面，该机构强调食品通胀可能已超过6.0%，仍将是整体CPI的最大贡献项，糖、谷物、牛奶、鸡蛋、食用油和部分蔬菜等类别持续承压。第二个上行压力来自燃料通胀——全球能源价格高企，叠加此前国内燃料价格调整的滞后效应，燃料篮子将继续对整体通胀构成上行压力。

该机构还指出，投入价格压力仍然高企，且全球大宗商品市场几乎没有缓解迹象，更广泛传导至消费者价格的风险似乎正在上升。

综合来看，该机构认为8月CPI数据可能表明印度的通胀动态正变得不那么温和——食品通胀居高不下，燃料通胀持续走强，更广泛成本传导的早期迹象开始显现。若读数在4.8%左右，不仅将创下修订后CPI系列的新高，还将强化通胀压力正逐渐超出少数类别的担忧。

总结

印度卢比连续第四日下跌，美元兑印度卢比升至95.70附近，美国PPI超预期将9月加息概率推升至72.4%，10年期美债收益率触及4.98%的2023年11月以来最高，美元指数稳居99.20附近，对卢比构成直接压力。

市场正等待美国8月CPI数据，机构预计核心CPI同比小幅回落至2.3%，但警告预测面临上行风险。印度方面，下周一公布的8月CPI预计升至4.8%，将是新CPI系列最高读数，也是连续第三个月高于印度央行4.0%目标，食品与燃料通胀双双走强，更广泛传导风险正在上升。若印度通胀数据如预期般走高，卢比可能面临进一步贬值压力。


（美元兑印度卢比日线图，来源：易汇通）

北京时间16:08，美元兑印度卢比报95.70/71。