知秋
2025-12-25 20:39:49
【财信期货:黑色金属板块震荡分化 钢矿关注成本与补库节奏】
⑴钢材方面,供需继续小幅下降,库存延续去化,高库存压力持续缓解。在需求下降背景下,供应端面临节后可能的复产压力。短期钢价上行依赖原料冬储补库带来的成本支撑,而非自身需求预期改善。操作上建议采取回调后短多策略,不宜追多,螺纹05合约关注3105-3150元震荡区间是否有效突破。
⑵资金层面,螺纹05前二十席位以多空减仓为主,热卷05合约则多空增仓为主,其中空单增仓略大,持仓变动略偏空。综上,钢价短期将主要跟随成本波动。
⑶铁矿石市场正处“弱现实”与“强预期”的博弈中。当前供应宽松,发运高位,在铁水产量回落背景下,港口库存持续累积。然而,钢厂进口矿库存处于绝对低位,冬储及节后复产的补库预期构成关键支撑,限制了价格下行空间。
⑷综合来看,矿价预计呈震荡偏强但上方空间有限的格局,操作上需紧盯实际补库节奏。中期而言,供应增量显著大于需求,供应宽松格局未改,仍可作为产业链空配选项。
⑸焦煤方面,受安全生产及年度生产任务完成影响,主产区供应持续偏紧。需求端,在焦炭现货仍有提降预期背景下,焦企补库需求仍弱,贸易商观望居多,下游集中性补库延后,焦煤现货或维持弱稳。
⑹随着冬储时间窗口临近,现货价格的底部支撑有望增强,但电煤持续走弱背景下,市场对现货上涨空间预期不高。操作上建议以回调后的短多思路为主,并密切关注资金流向及下游实际补库节奏。
⑺焦炭市场“低估值”与“弱驱动”并存的特征未改。供应端在环保扰动解除后产量略增,需求端则受铁水产量低位持续压制,钢厂采购谨慎,现货仍面临提降压力。估值上,盘面价格已较充分反映提降预期,处于偏低区间。
⑻综合来看,焦炭市场缺乏独立方向,预计盘面将主要跟随焦煤价格波动,可关注其在成本线附近的震荡与估值修复可能。
⑼锰硅市场呈现供增需减格局。供应方面厂家开工率环比转增,需求继续小幅回落,厂内库存持续累积,整体供需结构偏弱,短期盘面跟随原料波动。技术面上,锰硅03合约短期或延续震荡
* 指导仅供参考,不作为交易依据
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知秋
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