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知秋 2025-12-25 20:40:50
【财信期货：有色金属板块震荡分化 铜铝锂获支撑锌铝过剩承压】 ⑴沪铜方面，今日价格震荡运行。宏观层面，美国第三季度GDP同比增长4.3%，创两年来最快增速，但消费者信心指数连续五个月走低，市场仍押注美联储明年降息预期，认为利率中枢存在下移可能，对铜价形成支撑。日本央行加息靴子落地，但日元套利交易属性并未随之淡化。基本面据相关消息，供应端持货商出货意愿较强，但下游采购情绪不佳。策略上建议逢低做多。 ⑵沪锌方面，宏观环境与铜相似。考虑到长期来看，在供应增长而需求稳定的背景下，锌供需平衡有过剩倾向，目前过剩预期的实现还有待矿端向冶炼端的进一步传导，长期看锌价上行空间有限。 ⑶贵金属方面，今日黄金白银价格均有回调。宏观层面，美国经济数据强劲与消费者信心疲软并存，市场对美联储降息的预期为贵金属价格提供了现实支撑。日本央行加息后，日元套利交易属性依然存在。长期来看贵金属价格仍有支撑，策略上建议逢低做多，但近期价格波动剧烈，投资者需谨慎操作，避免追涨杀跌。 ⑷氧化铝方面，受宏观及资金影响近期出现小幅反弹，但基本面仍维持供应过剩格局，部分高成本企业已面临亏损压力，但尚未出现大规模减产，且库存方面仍面临累库压力。而2026年国内仍有约900万吨产能有望投产，整体过剩格局难有改善，短期或难有趋势性反转行情，短线可适度参与反弹沽空策略。未来需关注生产企业是否出现亏损性减产。 ⑸铝及铸造铝方面，美元承压下行，沪铝小幅反弹。基本面供给端持稳，需求逐步转淡，库存或延续累库，对价格支撑有限。但在海内外宏观整体偏利多，叠加海外供应收紧预期背景下，对其中长期上行判断未改，短线多单可适度止盈，关注前高位置能否突破。后续需关注国内需求及库存走势。 ⑹碳酸锂方面，交易所调整交易规则，叠加市场关注春节前后复工，期货价格小幅回调，但资金向远月移仓，情绪未见明显退潮。短期期货或在供给担忧、需求预期向好的支撑下维持偏强走势，但需谨防大幅上涨后的回调风险，策略以回调做多为主。中长期看，2026年碳酸锂预计维持供需双增，全年紧平衡，价格中枢有望小幅抬升。后续需关注重点项目复产进度、海外矿端进展及产量库存变化

* 指导仅供参考，不作为交易依据

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知秋

关注市场动向，洞察经济脉络。

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