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• 【英国PMI偏软但通胀信号升温，能源路径成焦点，11月加息预期升温】 ⑴英国9月PMI数据公布，整体表现略逊于市场预期，综合指数与服务业指数均为51.7，较前值有所回落，且低于普遍预期水平。 ⑵不过，市场人士指出，对英国央行政策前景而言，数据中透露的通胀信号才更具关键意义。 ⑶其中，服务业投入成本与产出价格的涨幅已连续第二个月走高，持续给货币政策保持警惕施加压力。 ⑷尤其在9月议息会议透露出偏鹰取向、并暗示不断恶化的通胀前景降低了加息门槛之后，市场对进一步收紧的预期明显升温。 ⑸当前焦点仍集中在能源价格的走向上，尽管其已自近期高点有所回撤，但整体仍处于较高水平，令通胀风险继续偏向上行。 ⑹分析人士认为，除非能源成本出现更为显著的下滑，否则11月加息的可能性正在逐步增大。 ⑺综合来看，尽管经济景气数据边际走弱，但通胀压力的顽固性仍主导政策预期，后续能源价格走势与通胀读数将成为决定英国央行下一步行动的关键变量。 09-23 17:57
• 美元强势叠加能源通胀 黄金承压明显 09-23 17:54
• 现货黄金刚刚突破4310.00美元/盎司关口，最新报4309.89美元/盎司，日内跌1.11%； COMEX黄金期货主力最新报4347.30美元/盎司，日内跌0.66%； 09-23 17:48
• 【欧洲天然气价格区间震荡，伊朗和谈预期压住涨幅，挪威供应回升添利空】 ⑴欧洲天然气基准价格周二在窄幅区间内波动，此前一周曾遭遇明显抛压，市场情绪在供应恢复与地缘缓和预期之间拉锯。 ⑵基准荷兰天然气期货价格小幅上扬至约每兆瓦时73欧元，而英国近月合约价格则略有回落，两地表现出现一定分化。 ⑶压制价格上行的主要因素，是各方对通过对话解决地区冲突抱有期待，相关谈判动向引发市场密切关注。 ⑷挪威天然气生产装置检修及供应限制正在缓解，预计产量周四将有所回升，叠加部分气田维护将于月底结束，供应端进一步改善的预期给价格带来偏空影响。 ⑸分析人士指出，直接外交渠道似乎已初见成效，近期市场的偏空情绪在很大程度上已被消化，后续走势或更多取决于谈判实际进展。 ⑹库存方面，欧盟天然气库存整体保持在相对充足水平，为淡季供应提供一定缓冲。 ⑺此外，用于供暖与发电的需求变化幅度均较小，两者大体相互抵消，对总需求的净影响接近中性。 ⑻碳市场方面，欧洲碳配额基准价格有所走高，延续近期偏强表现。 ⑼后续可重点关注伊朗相关谈判能否取得实质突破，以及挪威产量恢复的节奏，以评估欧洲天然气价格的下一步走向。 09-23 17:47
• 【野村质疑美联储主席通胀衡量方法，称扩散指数或放大错误信号】 ⑴美联储主席此前在杰克逊霍尔演讲中，透露其用于衡量潜在通胀的一种方法，即把个人消费支出价格指数拆解为近200个独立组成部分，逐一考察价格上涨的广泛程度。 ⑵数据显示，过去12个月约有54%的商品和服务价格涨幅超过3%，这一比例虽远低于疫情后的峰值，但仍明显高于疫情前较长时期的平均水平，反映通胀扩散面依然偏广。 ⑶然而，野村经济学家认为该方法存在明显缺陷。 ⑷首先，该方法对各组成部分赋予相同权重，而非按其名义支出份额加权，导致食品、能源等波动较大的类别权重被高估，而住房等权重偏低的类别被压缩，实际聚焦的恰是通胀篮子中波动较为剧烈的子集。 ⑸其次，从历史经验看，这一扩散指标在识别趋势拐点方面并不比核心PCE通胀率更及时，多在重要转折点附近与核心数据同步而非领先。 ⑹不过分析人士也指出，该指标并非毫无价值，过去曾有美联储官员及部分外国央行参考扩散数据进行研判。 ⑺野村团队由此警告，若主席及联邦公开市场委员会其他成员开始赋予扩散指数更大权重，将面临对错误信号作出反应的风险。 ⑻周二，2年期美国国债收益率收于年内次高水平，反映市场对政策路径的预期依旧偏紧 09-23 17:40
• 【VIP精选文章提醒】加元分析：美元加元逼近1.41，原油跌势拖累（文章已发布，网站可直接点击查看，APP需到VIP专区查看） 09-23 17:37
• 【欧元区9月PMI创近三年半新高，经济走强，欧央行加息预期升温】 ⑴荷兰国际集团经济学家分析指出，9月欧元区采购经理人指数显示，尽管油价大幅走高、水位下降以及供应链出现中断，经济活动依然保持强劲韧性。 ⑵这一表现提升了欧洲央行再次加息的可能性，令政策预期明显升温。 ⑶数据显示，欧元区综合PMI在9月由8月的52.0升至53.1，达到近三年半以来的最高水平，反映服务业与制造业景气度同步改善。 ⑷该经济学家表示，今日公布的PMI数据，让即便是立场最为宽松的政策制定者也更难排除再次加息的可能，措辞较为强硬。 ⑸其预计，欧元区经济有望在第三季度实现较为可观的增长，短期动能相对充足。 ⑹与此同时，调查结果还显示通胀压力再度上升，投入成本与产出价格的涨幅均达到近四个月以来的最快水平，成本端传导压力有所凸显。 ⑺综合来看，强韧的经济数据与重新抬头的价格压力相互印证，或使欧洲央行在后续决策中更多考虑收紧选项，市场将密切关注其对未来政策路径的指引。 09-23 17:37
• 【花旗研判瑞典央行按兵不动，利率路径转鹰，年底加息预期升温】 ⑴花旗经济学家预计，瑞典央行周四大概率将维持其关键政策利率在1.75%不变，决策料按兵不动。 ⑵但该机构同时判断，最新利率路径展望或将释放偏鹰信号，暗示到年底前加息的可能性正在上升。 ⑶分析指出，尽管多数指标显示通胀仍明显低于2%的目标水平，且失业率居高不下，但瑞典经济动能正在积蓄，克朗汇率持续走弱，为政策调整提供了理由。 ⑷基于此，花旗将加息预期提前，目前预计12月将上调利率25个基点，2027年春季再进一步上调25个基点。 ⑸与此前预期政策利率在整个2027年保持不变的判断相比，本次调整体现出对经济前景判断的明显转向。 ⑹花旗认为，相较其他主要央行，瑞典央行在收紧货币政策之前仍可拥有更多等待空间，而这一点本身令瑞典经济增长前景相对更为乐观。 ⑺综合来看，市场后续将密切关注周四决议及利率路径指引，以评估瑞典央行政策正常化的节奏与力度。 09-23 17:37
• 【德国超长期国债标售完成，认购倍数回落，需求有所转弱】 ⑴德国方面公布两批超长期国债的标售结果，整体发行顺利收官，但市场承接意愿出现边际变化。 ⑵其中30年期国债本次追加发行约7.8亿欧元，平均中标收益率约3.8%，较前次标的水平有所回落。 ⑶20年期国债追加发行约8.7亿欧元，平均中标收益率同样约3.8%，整体融资成本维持在相对高位。 ⑷从认购情况看，30年期品种的认购倍数约1.6倍，20年期品种约2.1倍，两者均低于前次标售时的水平。 ⑸认购倍数的回落，反映出在当前收益率水平下，投资者对超长期品种的参与热情有所降温。 ⑹这或许与市场对长期利率路径的不确定性增强有关，机构在配置长端债券时趋于谨慎。 ⑺20年期与30年期品种认购表现的分化，也显示资金更倾向于中段久期，对更远端风险的定价趋于保守。 ⑻后续可关注欧债收益率走势及一级市场的认购节奏，以判断德国长期国债需求的持续性。 09-23 17:34
• 现货黄金日内跌幅达到1.01%，报4314.42美元/盎司； COMEX黄金期货主力最新报4351.50美元/盎司，日内跌0.57%； 09-23 17:33